地产链化工品追踪系列报告（2023-10）：政策持续发力，玻璃、钛白粉等价格同环比增长

政策持续发力，玻璃、钛白粉等价格同环比增长 证券研究报告 政策持续发力，玻璃、钛白粉等价格同环比增长 行业研究 2023年11月9日 本期内容提要: 投资评级 上次评级 ➢下游地产行业方面： ➢国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年9月，全国房地产开发景气指数为93.44，同比下降1.36点，环比下降0.11点 ；2023年10月 ， 中 国 化 工 产 品 价 格 指 数(CCPI)均 值 为4765.26，同比下降6.44%，环比下降4.32%。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com ➢商品房销售面积累计同比持续下降，销售金额累计同比下降。2023年9月，商品房销售面积累计同比下降0.08%，其中住宅下降0.06%，办公楼下降0.12%，商业营业用房下降0.17%；商品房销售额累计同比下降0.05%，其中住宅下降0.03%，办公楼下降0.16%，商业营业用房下降0.15%。 尹柳化工行业研究助理联系电话：+86010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢房地产贷款增速下滑态势有所企稳。据中国房地产网报道，11月1日，央行披露2023年三季度金融机构贷款投向统计报告。报告显示，房地产贷款增速下滑态势有所企稳。2023年三季度末，人民币房地产贷款余额53.19万亿元，同比下降0.2%，与8月份持平，增速下滑态势有所企稳。房地产贷款增速比上年末低1.7个百分点，低于各项贷款增速11.1个百分点；前三季度减少333亿元，同比少增8821亿元。2023年三季度末，房地产开发贷款余额13.17万亿元，同比增长4%，增速比上年末高0.3个百分点。个人住房贷款余额38.42万亿元，同比下降1.2%，增速比上年末低2.4个百分点。房地产业中长期贷款余额同比增长6.2%，增速比上年末高2.2个百分点。 ➢上游化工产品方面： ➢（1）玻璃产业链：2023年10月，浮法平板玻璃月均价为2134.67元/吨，环比增长2.57%，同比增长23.75%；2023年10月，重质纯碱均价为2956.84元/吨，环比下降9.99%，同比增长7.17%；轻质纯碱均价为2644.32元/吨，环比下降14.53%，同比下降1.60%；纯碱期货结算价为2343.29元/吨，环比下降23.32%，同比下降10.09%。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢（2）水泥产业链：2023年10月，水泥价格指数为107.23，环比增长1.23%，同比下降30.25%；减水剂月均价为3926.32元/吨，环比增长0.35%，同比下降3.71%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7450.00元/吨，环比下降1.76%，同比下降11.41%。 ➢（3）涂料产业链：2023年10月，钛白粉月均价格为16766.84元/吨，环比增长2.68%，同比增长10.76%。 ➢（4）保温材料产业链：2023年10月，纯MDI价格为20421.05元/吨，环比下降7.24%，同比下降2.94%；聚合MDI价格为15563.16元/吨，环比下降6.95%，同比下降3.56%。 ➢（5）家居产业链：2023年10月，TDI价格为18334.21元/吨，环比增长2.23%，同比下降24.69%。 ➢（6）型材管材产业链：2023年10月，聚乙烯价格为8057.58元/吨 ， 环 比 下 降3.78%， 同 比 增 长0.61%；聚 丙 烯 粉 料 价 格 为7370.11元/吨，环比下降2.80%，同比下降5.97%；聚丙烯粒料价格为7848.89元/吨，环比下降1.62%，同比下降3.84%；PVC电石法价格为5734.11元/吨，环比下降6.48%，同比下降5.38%；PVC乙烯法价格为6168.37元/吨，环比下降6.24%，同比下降5.02%。 ➢（7）胶粘剂产业链：2023年10月，DMC价格为14589.47元/吨，环比增长3.32%，同比下降19.07%；PVA价格为12468.32元/吨，环比增长0.50%，同比下降22.98%。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 目录 下游房地产对化工品影响较大...........................................................................................................5玻璃产业链（平板玻璃+纯碱）......................................................................................................10水泥产业链（水泥+减水剂）..........................................................................................................13涂料产业链（油漆+钛白粉）..........................................................................................................16保温材料产业链（聚合MDI+纯MDI）.........................................................................................18家居产业链（TDI）..........................................................................................................................20型材管材产业链（PVC+PP+PE）...................................................................................................21胶黏剂产业链（PVA+有机硅）.......................................................................................................24风险因素............................................................................................................................................26 图目录 图1：国房景气指数及CCPI...................................................................................................................................5图2：商品房销售面积变化情况...........................................................................................................................5图3：商品房销售额变化情况................................................................................................................................5图4：房地产开发产业链中的主要化工品.........................................................................................................6图5：房地产上游化工品价格月度表现.............................................................................................................6图6：平板玻璃产业链............................................................................................................................................10图7：平板玻璃价格（元/吨）............................................................................................................................10图8：纯碱产业链.....................................................................................................................................................11图9：重质纯碱及轻质纯碱价格（元/吨）.....................................................................................................12图10：纯碱期货价格（元/吨）..........................................................................................................................12图11：水泥产业链...................................................................................................................................................13图12：水泥价格指数..............................................................................................................................................13图13：萘系减水剂产业链.....................................................................................................................................14图14：聚羧酸减水剂产业链................................................................................................................................14图15：萘系减水剂价格（元/