地产链化工品追踪系列报告（2023-04）：多化工品仍同环比下跌，TDI、重碱等同比小幅上涨

地产链化工品追踪系列报告（2023-04）： 多化工品仍同环比下跌，TDI、重碱等同比小幅上涨 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2023年5月8日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 化工行业 投资评级 上次评级 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 地产链化工品追踪系列报告（2023-04）： 多化工品仍同环比下跌，TDI、重碱等同比小幅上涨 [Table_ReportDate] 2023年5月8日 本期内容提要: [Table_Summary] [ble_Sum ➢ 房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着巨大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 ➢ 下游地产行业方面： ➢ 国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年3月全国房地产开发景气指数为94.71，同比下降1.91点，环比增长0.05点；2023年4月中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4701.10，同比下降18.83%，环比下降3.41%。 ➢ 商品房销售面积同比持续下降，销售金额同比转正。2023年3月，商品房销售面积累计同比下降1.80%，其中住宅增长1.40%，办公楼下降21.80%，商业营业用房下降21.90%；商品房销售额累计同比增长4.10%，其中住宅增长7.10%，办公楼下降18.70%，商业营业用房下降18.20%。 ➢ 中央政治局会议定调房地产市场。4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出：要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式；在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设；规划建设保障性住房。 ➢ 上游化工产品方面： ➢ （1）玻璃产业链：2023年4月，浮法平板玻璃月均价为1866.90元/吨，环比增长0.70%，同比下降20.23%；平板玻璃开工率为93.72%，环比增加3.75个百分点，同比减少4.69个百分点；重质纯碱均价为2994.80元/吨，环比下降2.01%，同比增长6.61%；轻质纯碱均价为2602.35元/吨，环比下降5.54%，同比下降1.89%；纯碱期货结算价为2780.00元/吨，环比下降5.86%，同比下降5.02%。 ➢ （2）水泥产业链：2023年4月，水泥价格指数为138.49，环比下降1.63%，同比下降19.01%；减水剂月均价为3867.50元/吨，环比下降3.21%，同比增长2.59%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为8086.67元/吨，环比下降2.00%，同比下降12.89%。 ➢ （3）涂料产业链：2023年4月，钛白粉月均价格15800.00元/吨，环比增长0.80%，同比下降19.49%。 ➢ （4）保温材料产业链：2023年4月，纯MDI价格为18135.00元/吨，环比下降6.16%，同比下降17.05%；聚合MDI价格为15056.85 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 元/吨，环比下降5.45%，同比下降19.11%。 ➢ （5）家居产业链：2023年4月TDI价格为18790.00元/吨，环比增长4.21%，同比增长3.68%。 ➢ （6）型材管材产业链：2023年4月聚乙烯价格为8140.00元/吨，环比下降0.78%，同比下降8.82%；聚丙烯粉料价格为7417.55元/吨，环比下降2.09%，同比下降13.28%；聚丙烯粒料价格为7702.35元/吨，环比下降1.04%，同比下降12.10%；PVC电石法价格为5907.10元/吨，环比下降2.44%，同比下降34.25%；PVC乙烯法价格为6315.00元/吨，环比下降3.50%，同比下降33.79%。 ➢ （7）胶粘剂产业链：2023年4月，DMC价格为15525.00元/吨，环比下降7.42%，同比下降44.13%；PVA价格为14765.00元/吨，环比下降5.96%，同比下降34.96%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 下游房地产对化工品影响较大 ........................................................................................................... 5 玻璃产业链（平板玻璃+纯碱） ......................................................................................................... 9 水泥产业链（水泥+减水剂） ........................................................................................................... 12 涂料产业链（油漆+钛白粉） ........................................................................................................... 15 保温材料产业链（聚合MDI+纯MDI） ............................................................................................. 17 家居产业链（TDI） .......................................................................................................................... 18 型材管材产业链（PVC+PP+PE） ....................................................................................................... 19 胶黏剂产业链（PVA+有机硅） ......................................................................................................... 22 风险因素 ............................................................................................................................................ 24 图 目 录 图1：国房景气指数及CCPI .................................................................................................................................... 5 图2：商品房销售面积变化情况 ........................................................................................................................... 5 图3：商品房销售额变化情况 ................................................................................................................................ 5 图4：房地产开发产业链中的主要化工品 ......................................................................................................... 6 图5：房地产上游化工品价格月度表现 ............................................................................................................. 6 图6：相关企业2022业绩汇总 .............................................................................................................................. 8 图7：平板玻璃产业链 .............................................................................................................................................. 9 图8：平板玻璃价格（元/吨） .............................................................................................................................. 9 图9：纯碱产业链...................................................................................................................................................... 10 图10：重质纯碱及轻质纯碱价格（元/吨） .................................................................................................. 10 图11：纯碱期货价格（元/吨） .........................................................