地产链化工品追踪系列报告（2024-12）：住建部表示将持续用力推动房地产市场止跌回稳，PVA等月均价环比回暖

住建部表示将持续用力推动房地产市场止跌回稳，PVA等月均价环比回暖[Table_Industry] 证券研究报告 住建部表示将持续用力推动房地产市场止跌回稳，PVA等月均价环比回暖 行业研究 2025年1月2日 本期内容提要： ➢下游地产行业方面： ➢11月国房景气指数继续环比回暖，化工产品价格指数同环比下行。2024年11月，全国房地产开发景气指数为92.62点，同比下降0.73点，环比增长0.14点；2024年11月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4351.22，同比下降7.76%，环比下降1.41%。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com ➢住房城乡建设部：持续用力推动房地产市场止跌回稳。2024年12月24日至25日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。住房城乡建设部相关负责人25日表示，2025年，将持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。会议指出，持续用力推动房地产市场止跌回稳。一是着力释放需求。把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。有效发挥住房公积金支持作用。加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，在新增100万套的基础上继续扩大城中村改造规模，消除安全隐患，改善居住条件。对群众改造意愿强烈、条件比较成熟的项目重点支持。二是着力改善供给。商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。以需定购、以需定建，增加保障性住房供给，配售型保障房要加大力度，再帮助一大批新市民、青年人、农民工等实现安居。（来自新华网、新华社、央广网） 尹柳化工行业分析师执业编号：S1500524090001联系电话：+86010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢上游化工产品方面： ➢（1）玻璃产业链： ➢【玻璃】2024年12月，平板玻璃5mm月均价为1368.00元/吨，环比下降2.02%，同比下降31.56%；平板玻璃月均毛利为10.91元/吨，环比增长248.72%，同比下降97.65%。 ➢【纯碱】2024年12月，重质纯碱月均价为1536.68元/吨，环比下降1.17%，同比下降47.90%；轻质纯碱月均价为1450.36元/吨，环比下降0.52%，同比下降47.92%；纯碱毛利月均值为-54.80元/吨，环比增长49.44%，同比下降105.17%。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢（2）水泥产业链： ➢【水泥】2024年12月，水泥月均价为370.48元/吨，环比增长0.53%，同比增长6.91%；水泥月均毛利为53.83元/吨，环比增长 10.99%，同比增长78.33%。 ➢【减水剂】2024年12月，萘系减水剂月均价为3850.00元/吨，环比持平，同比增长3.72%。2024年12月，聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7823.36元/吨，环比增长0.53%，同比增长10.19%；聚羧酸减水剂单体月均毛利为-14.29元/吨，环比增长77.53%，同比增长93.01%。 ➢（3）涂料产业链： ➢【钛白粉】2024年12月，钛白粉月均价为14401.36元/吨，环比下降2.12%，同比下降9.52%；钛白粉月均毛利为-713.02元/吨，环比下降16.72%，同比下降535.96%。 ➢（4）保温材料产业链： ➢【MDI】2024年12月，纯MDI月均价为18563.64元/吨，环比下降2.64%， 同 比 下 降9.07%。2024年12月 ， 聚 合MDI月 均 价 为18056.82元/吨，环比下降0.75%，同比增长16.12%。 ➢（5）家居产业链： ➢【TDI】2024年12月，TDI月均价为12900.00元/吨，环比增长1.20%，同比下降21.81%；TDI月均毛利为519.80元/吨，环比增长38.97%，同比下降91.35%。 ➢（6）型材管材产业链： ➢【聚乙烯】2024年12月，聚乙烯月均价为8687.36元/吨，环比增长2.11%，同比增长7.25%。 ➢【聚丙烯】2024年12月，聚丙烯粒料月均价为7507.23元/吨，环比下降0.07%，同比增长0.25%；聚丙烯粒料月均毛利为-344.07元/吨，环比下降8.79%，同比下降5.12%。 ➢【PVC】2024年12月，PVC电石法月均价为4798.59元/吨，环比下降4.06%，同比下降13.30%；PVC月均毛利为-779.77元/吨，环比下降48.22%，同比下降94.95%。 ➢（7）胶粘剂产业链： ➢【DMC】2024年12月，DMC月均价为12872.73元/吨，环比增长0.27%，同比下降8.27%；DMC月均毛利为-1564.84元/吨，环比下降1.37%，同比增长1.39%。 ➢【PVA】2024年12月，PVA月均价为11757.74元/吨，环比增长2.15%，同比增长8.16%。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 目录 下游房地产对化工品影响较大................................................................................................5玻璃产业链（平板玻璃+纯碱）..............................................................................................8水泥产业链（水泥+减水剂）.................................................................................................11涂料产业链（油漆+钛白粉）................................................................................................14保温材料产业链（聚合MDI+纯MDI）.................................................................................16家居产业链（TDI）..............................................................................................................17型材管材产业链（PVC+PP+PE）.......................................................................................19胶黏剂产业链（PVA+有机硅）............................................................................................22风险因素..............................................................................................................................24 图目录 图1：国房景气指数及CCPI..................................................................................................5图2：商品房销售面积变化情况（%）...................................................................................5图3：中国30大中城市商品房成交面积（万平方米）...........................................................5图4：房地产开发产业链中的主要化工品...............................................................................6图5：房地产上游化工品月均价同环比表现...........................................................................6图6：平板玻璃产业链............................................................................................................8图7：平板玻璃价格及毛利（元/吨）.....................................................................................8图8：纯碱产业链...................................................................................................................9图9：纯碱价格及毛利（元/吨）..........................................................................................10图10：纯碱期货价格（元/吨）............................................................................................10图11：水泥产业链................................................................................................................11图12：水泥价格及毛利（元/吨）.........................................................................................11图13：萘系减水剂产业链....................................................................................................12图14：聚羧酸减水剂产业链................................................................................................12图15：萘系减水剂价格（元/吨）........................................................................................13图16：聚羧酸减水剂单体价格及毛利（元/吨）...................................................................13图17：涂料产业链..................