铁合金产业风险管理日报：关注成本影响

袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）32.7%62.6%套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间SF2509、SM2509卖出15%SF:6200-6250、SM:6400-6500SF2509、SM2509买入25%SF:5300-5400、SM:5300-5400 2、硅锰总库存呈现去库趋势。3、硅锰持续下跌，低估值存在反弹的可能性。【利空解读】硅铁：1、动力煤港口库存高位，煤炭系继续弱势，铁合金电价成本端有继续下降的空间，本周宁夏铁合金电价跌破4毛，达到0.395元/度。2、供应端硅铁生产企业周度开工率为32.78%，环比上周+2.32%，硅铁周度产量为9.73万吨，环比+14.61%。硅锰：1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。2硅锰生产企业周度开工率为35 03%环比0 26%硅锰周度产量17 18万吨环比1 15%硅铁日度数据硅锰日度数据硅铁基差：宁夏硅铁01-05硅铁05-09硅铁09-01硅铁现货：宁夏硅铁现货：内蒙硅铁现货：青海硅铁现货：陕西硅铁现货：甘肃兰炭小料秦皇岛动力煤榆林动力煤硅铁仓单source：同花顺,wind,南华研究硅锰基差：内蒙古硅锰01-05硅锰05-09硅锰09-01双硅价差硅锰现货：宁夏硅锰现货：内蒙硅锰现货：贵州硅锰现货：广西硅锰现货：云南天津澳矿天津南非矿天津加蓬矿钦州南非矿 2025-06-12184-36102651005150515051005150600609500152552025-06-12324-3874-36-260535054005420545054204032.736.233.8 2025-06-112025-06-05日环比周环比16628418-100-18-30-18-6-43814-2822-8434510052300-13052005300-50-150515053000-150510052500-150515053000-150615615-15-15609609005005050-51539515836-140-5812025-06-112025-06-05日环比周环比2942683056-36-24-2-146656818-30-32-6-4-302-286422653805300-305054305400-30054505400-302055005450-50054505400-302040410-132.732.80-0.136.236.20033.833.800 source：同花顺,南华研究硅铁期货月差（01-05）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2201-22052301-230507/01-2000200400硅铁期货月差（09-01）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2109-22012509-260103/01-200-1000100200300