主要品种策略早餐

铝市策略

• 日内观点：偏强运行，运行区间20200-20600
• 中期观点：高位运行，运行区间19200-21000
• 参考策略：卖出AL2507-P-19300持有至到期，买入AL2507-C-21000
• 核心逻辑：
  1. 供给侧改革：2017年规定电解铝产能上限为4500万吨，2025年5月运行产能4413.9万吨，增加空间有限。
  2. 库存下降：截至6月9日，5地电解铝社会库存47.6万吨，较上周下降2.70万吨，处于5年同期最低位，关注逼仓可能。
  3. 汽车市场向好：1-5月汽车产销量同比增长12.7%和10.9%，利好铝价。
  4. 贸易谈判积极：中美贸易谈判取得进展，提振有色普涨，铝价受益。

钢材策略

• 品种：螺纹钢、热轧卷板
• 日内观点：钢价偏弱运行
• 中期观点：钢价整体承压
• 参考策略：继续卖出螺纹钢RB2510看涨期权（行权价3300-3450）
• 核心逻辑：
  1. 原料库存压力：
     • 铁矿：本周45座港口进口铁矿库存13826.69万吨，环比下降但可贸易库存高，供应压力加大。
     • 煤焦：精煤库存处于近5年同期高位，钢厂增产意愿强，炉料压力转化为钢材增量供给。
  2. 下游消费疲软：
     • 钢板材：外贸订单未恢复至加税前水平，加税影响仍在。
     • 建材：建筑施工进入淡季，地方项目资金不足，建筑钢材消费量环比下降。
  3. 供需压力：钢价上行驱动不足，适合持有卖出虚值看涨期权。

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