方正中期期货研究院 煤化工策略日报
摘要
- 甲醇：成本端低迷，供应相对稳定，下游刚需接货，进口增加导致缓慢累库。期货延续区间震荡，短期重心缓慢回升，上方压力2320-2350，支撑2200-2230。期权建议卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权。
- PVC：成本端变化不大，供需偏弱，需求存在走弱可能。期货上涨持续性不强，关注4850-4900压力，下方支撑4730-4750。期权建议走高后卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。
- 尿素：供需宽松，高开工下供应稳增，需求不温不火，库存累积。期价弱势调整，关注前低1650-1660支撑，空单低位止盈，上方1720-1730承压。期权建议卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权。
- 烧碱：供应稳定，下游刚需消耗，供需矛盾未激化。期货低位徘徊，基差存在修复需求，盘面或企稳回升，下方2280-2300支撑，上方2400-2430承压。期权建议卖出行权价在2280下方的虚值看跌期权。
目录
- 品种策略观点
- 期货行情回顾
- 现货市场走势
- 期现基差变动
- 行业开工水平
- 库存数据跟踪
- 市场供需现状
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 累库预期 | 区间震荡 | 短多持有 | 2200-2230 | 2320-2350 |
| PVC | 需求不济 | 上行承压 | 等待试空 | 4730-4750 | 4850-4900 |
| 烧碱 | 现货升水 | 震荡筑底 | 轻仓试多 | 2280-2300 | 2400-2430 |
| 尿素 | 农需欠佳 | 弱势调整 | 空单止盈 | 1650-1660 | 1720-1730 |
第二部分 期货行情回顾
| 品种 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 成交量 | 持仓量 | 涨跌幅 |
|------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|
| 甲醇 | 2295 | 2268 | 2282 | 497262 | 827472 | 0.26% |
| PVC | 4855 | 4795 | 4832 | 880034 | 960922 | 0.46% |
| 尿素 | 1682 | 1667 | 1667 | 189027 | 287041 | -0.66% |
| 烧碱 | 2343 | 2320 | 2332 | 315197 | 177519 | 0.53% |
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：各地区报价窄幅波动，沿海市场僵持，内地小幅跟涨。西北主产区企业报价上调，库存微降，沿海库存回升至68.1万吨。
- PVC：市场气氛一般，区域涨跌互现，跟涨不积极。华北、华东、华南社会库存降至33.36万吨。
- 尿素：市场降温，报价跟进，低价货源增加但成交不佳。山东地区报价走低，库存增加至117.71万吨。
- 烧碱：市场平稳，河北、山东等地报价回落，库存降至38.21万吨，开工率87.93%。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇基差略回落，PVC基差略扩大，尿素基差小幅走高，烧碱基差继续收敛。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱开工率80.76%，环比上升2.19%；甲醇开工率88.12%，环比上升0.93%；PVC开工率80.72%，环比上升2.53%；尿素开工率89.43%，环比下降0.40%；烧碱开工率83.50%，环比下降0.60%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇港口库存增加至65.22万吨，PVC社会库存降至36.14万吨，尿素企业库存增加至117.71万吨，烧碱企业库存降至40.09万吨。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：成本端承压，供应平稳，下游需求不温不火，进口增加累库。
- PVC：成本端稳定，供需偏弱，下游订单不足，库存下降。
- 尿素：供需宽松，供应充裕，需求跟进滞缓，库存压力增加。
- 烧碱：供应稳定，下游分化，氧化铝需求好转，非铝需求淡季。
