轻工制造行业深度：谷子经济乘风而起，成长空间广阔

请仔细阅读本报告末页声明 增持知首次）徐程颖执业证书编号：S0680521080001邮箱：xuchengying@gszq.com陈思琪执业证书编号：S0680524070002邮箱：chensiqi@gszq.com鲍秋宇执业证书编号：S0680524080003邮箱：baoqiuyu@gszq.com盘姝玥执业证书编号：S0680124030008邮箱：panshuyue@gszq.com1、《轻工制造：2024Q3造纸综述：供需压力、盈利探底、龙头成长》2024-11-112、《轻工制造：2024Q3出口综述：景气延续，盈利阶段承压》2024-11-103、《家居用品：家居Q3综述：经营压力放大，以旧换新驱动需求改善》2024-11-082024-102025-02轻工制造沪深300 作者分析师分析师分析师研究助理相关研究 P.2内容目录1.行业特点：细分种类众多，供需匹配带动谷子经济迅速崛起...........................................................................41.1什么是谷子经济？.................................................................................................................................41.2为什么谷子经济迅速崛起？...................................................................................................................51.2.1需求端：口红效应+社交货币属性，满足Z世代情绪消费需求.....................................................51.2.2供给端：优质IP供给增加，谷店加速开店反哺出圈....................................................................72.商业模式：IP为业链“心脏”，各环节利润丰厚...........................................................................................92.1业链：结构清晰，从内容创作到消费落地完整闭环............................................................................92.2商业模式：各环节高加价倍率，IP获取及运营为竞争核心...................................................................123.未来发展：鉴日产中，宏观环境+供需契合推动成长广阔..............................................................................163.1日本市场：经济弱周期下精神消费繁荣，谷子为动漫业第二大贡献源..............................................163.2中国市场：经济基础+人口结构创造土壤，优质IP供给+受众群体提供潜力........................................174.标的梳理......................................................................................................................................................21风险提示.........................................................................................................................................................24图表目录图表1：“谷子”分类方式及细分种类众多......................................................................................................4图表2：中国泛娱乐品行业市场规模.............................................................................................................5图表3：2024年中国泛娱乐玩具各类占比........................................................................................................5图表4：中国泛二次元用户规模及增长率.........................................................................................................5图表5：谷子经济消费者画像...........................................................................................................................6图表6：2024年中国观看动漫人群购买谷子意愿及情况...................................................................................6图表7：卡牌和徽章为主流谷子品类................................................................................................................7图表8：2024年前三季度中国游戏市场IP类型及2024年1月1日至6月11日动漫IP微博超话结构............7图表9：中国谷子经济相关企业注册量持续攀升(万家).....................................................................................8图表10：国内部分连锁谷子店.........................................................................................................................8图表11：谷子经济业链................................................................................................................................9图表12：国内主要IP公司及IP授权代理商...................................................................................................10图表13：新IP运营中64.6%为卡通动漫类...................................................................................................10图表14：IP授权合作期限集中在2-3年.........................................................................................................10图表15：2024年中国泛娱乐品前五大公司知按商品交易额统计）.............................................................11图表16：2024年中国集换实卡牌前五大公司知按商品交易额统计）.............................................................11图表17：2023年中国拼搭角色类玩具市场参与者排名..................................................................................11图表18：谷子经济下游渠道分类...................................................................................................................12图表19：谷子经济业链加价链条拆解.........................................................................................................13图表20：谷子上游代工厂..............................................................................................................................13图表21：布鲁可外包生及采购成本............................................................................................................13图表22：行业头部公司IP数量及IP收入占比...............................................................................................14图表23：2022–2024年卡游授权费及其占收入比重.......................................................................................14图表24：2021–2023年布鲁可授权费及其占收入比重...................................................................................14图表25：核心IP授权方多次与头部公司延长合作期限..................................................................................15图表26：卡游销售渠道以经销渠道为主.........................................................................................................15图表27：卡游各类门店及合作伙伴数量丰富知家）....................................