轻工周报：“谷子经济”利好商品与玩具制造龙头，岳阳林纸拟以12.78亿元收购骏泰科技100%股权

轻工周报（20241125-20241129）：“谷子经济”利好商品与玩具制造龙头，岳阳林纸拟以12.78亿元收购骏泰科技100%股权 报告摘要 二次元文化兴起，“谷子经济”受到市场关注。1）概念定义：“谷子”即英文单词“Goods”的音译，是由二次元内容IP衍生而来的新消费潮流，主要指小说、动漫、游戏等的周边产品，产品形态包括“吧唧”（徽章等）、公仔、亚克力立牌、镭射票纸制品等。2）行业规模：根据艾瑞咨询数据，2023年中国二次元内容市场（漫画/动画/手游）规模约在1195亿元（+20.1%），二次元周边衍生市场（潮玩/虚拟偶像/线下娱乐/服装）规模约在1024亿元（+37.6%），内容+周边双向拉动二次元市场快速增长。3）用户规模：根据艾瑞咨询数据，2023年中国泛二次元用户规模约在5亿人（+4.2%），00后或成为用户群体增长的内生动力。我们认为，泛二次元消费群体规模增长+消费能力提升或提供支持行业长期增长，“谷子”作为二次元IP衍生品有望受益。 相关研究报告 <<M10家具类零售额同比+7.4%，本周白板/箱板/瓦楞纸价环比上行>>--2024-11-18<<百亚24Q1点评：增长再超预期，看好小额刚需升级+渠道拓张>>--2024-04-24<<爱玛科技2023年报点评：Q4业绩有所承压，量价预计持续向好>>--2024-04-17 激烈的下游竞争催化对上游制造的多样化需求，布局玩具与商品制造的头部企业有望受益。1）竞争格局：根据前瞻产业研究，受下游高需求、产品原料丰富、工艺相对简单等因素影响，二次元周边市场百花齐放，行业集中度较低，供应商议价能力较弱，消费者议价能力更强。2）受益方向：伴随消费需求不断扩张，激烈的IP与品牌竞争进一步催化，我们看好具备充足产能，客户资源丰富，可以高效满足下游需求，享受行业红利的上游商品与玩具制造头部企业。 行业公告：1）宜宾纸业：2024年11月25日，公司公告控股子公司金竹新材料的竹浆模塑项目拟投建年产6600吨竹浆模塑产品生产线及配套设施，总投资金额2.1亿元；绿色智能包装纸箱项目拟投建年产1亿平方米瓦楞纸箱智能一体化生产线，并建设智能仓储、物流等配套设施，总投资金额3.3亿元。2）岳阳林纸：2024年11月26日，公司公告拟以现金12.78亿元购买控股股东泰格林纸所持有的骏泰科技的100%股权。 证券分析师：孟昕E-MAIL：mengxin@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190124030006研究助理：金桐羽 投资建议：“谷子经济”板块短期表现较为强势，用户群体扩大及消费能力提升或提供长期动力，建议关注布局商品与玩具制造的轻工头部企业。家居行业具备一定地产后周期属性，止跌回稳导向叠加各地以旧换新政策刺激，或带动家居板块内需改善，美联储降息或为出口提供利好，建议关注兼具经营韧性与低估值的龙头。造纸行业步入Q4传统需求旺季，价格上行有望带来盈利修复，建议关注林浆纸一体化龙头。 E-MAIL：jinty@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190124030010 风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧等。 目录 一、市场行情回顾：强邦新材2024至今涨幅领跑轻工板块................................4二、地产数据跟踪：2024M11商品房成交同比止跌回正...................................6三、行业数据跟踪：2024M10纸浆、纸及其制品出口数量同比+17.70%，本周白板纸/箱板纸/瓦楞纸价环比小幅上涨......................................................................7(一)家居行业数据...................................................................7(二)造纸行业数据...................................................................8(三)包装行业数据...................................................................9四、公司公告：宜宾纸业控股子公司拟投建两大新生产线，岳阳林纸拟以12.78亿元现金收购骏泰科技100%股权.......................................................................10五、投资建议.....................................................................11六、风险提示.....................................................................11 图表目录 图表1：本周（2024年11月25日-2024年11月29日）轻工板块上涨5.35%..................4图表2：2024年初至今轻工板块在申万一级行业中表现较弱.................................5图表3：2024年初至今轻工板块个股涨幅.................................................5图表4：2024年初至今轻工板块个股跌幅.................................................5图表5：2024M11国内30大中城市商品房成交面积1144.77万平方米（+5.09%）...............6图表6：2024M11国内30大中城市商品房成交套数11.01万套（+4.17%）.....................6图表7：本周TDI/MDI现货价分别同比-24.70/+12.97%.....................................7图表8：M10社会消费品/家具类商品零售额分别同比+4.80/+7.40%...........................7图表9：M1-M10家具制造业收入同比+1.60%...............................................7图表10：M10家具及其零件出口金额同比+2.51%...........................................7图表11：2024M10纸浆、纸及其制品进口/出口数量分别同比-15.00/+17.70%..................8图表12：2024M10纸浆、纸及其制品进口/出口（以美元计价）金额分别同比+1.70/+10.30%.....8图表13：本周白板纸/白卡纸市场价分别同比-10.48/-16.53%...............................8图表14：本周箱板纸/瓦楞纸出厂价分别同比0.59/-2.57%，................................8图表15：本周聚乙烯/聚丙烯价格分别同比+4.28/-1.40%...................................9图表16：本周WTI/Brent原油现货价分别同比-10.06/-10.67%..............................9图表17：本周LME铝现货结算价同比+18.09%.............................................9 一、市场行情回顾：强邦新材2024至今涨幅领跑轻工板块 本周轻工板块上涨5.35%，强邦新材、松发股份、翔港科技自2024年累计涨幅居前。1）指数方面，本周（2024年11月25日-2024年11月29日）轻工板块上涨5.35%，表现强于上证指数（1.81%）、深证成指（1.66%）和沪深300（1.32%）；2024年初至今轻工板块下跌0.95%。2）个股方面，强邦新材、松发股份、翔港科技自2024年初以来累计涨幅位居前三，其中强邦新材年涨幅达398.97%；鸿博股份、曲美家居、中源家居2024年初以来累计跌幅较大。 资料来源：同花顺iFinD，太平洋证券（截至2024年11月29日） 二、地产数据跟踪：2024M11商品房成交同比止跌回正 2024年11月商品房成交面积和套数同比止跌回正，持续呈现回暖趋势。国内30大中城市商品房成交面积和成交套数分别为1144.77万平方米（+5.09%）和11.01万套（+4.17%），同比皆呈上涨势，整体需求回暖。我们认为，地产板块恢复增长，消费信心提振和前期调控方案的落地效果向好，或将进一步利好家居等后周期板块的发展。 三、行业数据跟踪：2024M10纸浆、纸及其制品出口数量同比+17.70%，本周白板纸/箱板纸/瓦楞纸价环比小幅上涨 (一)家居行业数据 本周TDI价格环比稳健，MDI价格环比小幅下降，M10家具类商品零售额同比+7.40%。1）原材料：截至2024年11月29日，TDI/MDI现货价分别为12650/18150元/吨，分别同比-24.70/+12.97%，周度环比0.00/-1.00%，年累计-24.70/+15.12%。2）收入端：2024M1-M10家具制造业收入5355.20亿元，同比+1.60%。3）出口：2024M10家具及其零件出口金额53.88亿美元，同比+2.51%。4）零售端：2024M10社会消费品/家具类商品零售额分别同比+4.80/+7.40%，年累计分别同比+3.50/+1.90%。 (二)造纸行业数据 本周白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格环比小幅上涨，白卡纸价环比保持稳定。1）进出口：2024M10纸浆、纸及其制品进口/出口数量分别同比-15.00/+17.70%，（以美元计价）金额分别同比+1.70/+10.30%。2）纸价：截至2024年11月29日，白板纸/白卡纸市场价分别为4100.00/4376.67元/吨，分别同比-10.48/-16.53%，周度环比+1.23/0.00%，年累计-9.49/-16.53%。箱板纸/瓦楞纸出厂价分别为5155/3030元/吨，分别同比+0.59/-2.57%，周度环比+0.29/+1.68%，年累计+0.59/-4.11%。 (三)包装行业数据 本周原油价格环比下行，铝价上涨。截至2024年11月20日，聚乙烯/聚丙烯价格分别为8601.7/7479.4元/吨，分别同比+4.28/-1.40%，年累计+3.98/-0.45%。截至2024年11月29日，WTI/Brent原油现货价分别为68.72/72.78美元/桶，分别同比-10.06/-10.67%，周度环比-1.97/-1.95%，年累计-4.25/-5.66%；LME铝现货结算价为2572美元/吨，同比+18.09%，周度环比+0.31%，年累计+10.13%。 四、公司公告：宜宾纸业控股子公司拟投建两大新生产线，岳阳林纸拟以12.78亿元现金收购骏泰科技100%股权 【宜宾纸业】1）2024年11月25日，公司控股子公司金竹新材料的竹浆模塑项目拟投建年产6600吨竹浆模塑产品生产线及配套设施，产品定位精品工业包装，利用生物基材料替代塑料包装，满足高端工业包装市场需求，总投资金额2.1亿元。2）2024年11月25日，公司控股子公司金竹新材料的绿色智能包装纸箱项目拟投建年产1亿平方米瓦楞纸箱智能一体化生产线，并建设智能仓储、物流等配套设施，总投资金额3.3亿元。 【山东华鹏】2024年11月25日，公司董事会同意