浙商大制造 洁美科技 拟9.15亿元收购埃福思科技100 股权 卡位GKJ抛光设备国产替代

洁美科技拟以9.15亿元发行股份收购埃福思科技100%股权，发行价26.56元/股，不涉及现金对价，同时配套募资2.28亿元用于补流。本次收购后，洁美科技有望切入半导体高端装备赛道。

核心观点

• 收购意义：埃福思科技主营超高精度光学抛光设备，是GKJ、航空航天等领域光学元件制造的核心装备，处于国产替代加速期。收购后，洁美科技将实现半导体材料与高端装备的双向赋能。

关键数据

• 埃福思科技业绩承诺：2026-2028年扣非净利润分别不低于0.63亿、0.73亿、0.84亿，合计2.20亿元。
• 锁定期安排：所有交易对方股份锁定12个月，业绩承诺方周林、丁杰、陶尚、陈永富所持股份需在业绩承诺期内按3:3:4分期解锁。
• 交易不构成重大资产重组：实控人持股由56.09%稀释至51.94%。
• 埃福思科技市场地位：2025年，埃福思离子束抛光机出货量占国内市场50%，磁流变抛光机出货量占25%。
• 行业规模：中国超高精度光学元件确定性抛光设备市场规模2025年达9.1亿（其中离子束抛光机4.1亿，磁流变抛光机2.5亿），预计2030年达34.2亿，CAGR 32.5%。
• 埃福思科技自身业绩：2025年营收1.4亿（YoY 90%），净利润0.58亿（YoY 120%），毛利率67%，归母净利率42%。

研究结论
持续推荐洁美科技，认为本次收购将显著提升公司在半导体高端装备领域的竞争力，并受益于国产替代趋势。