方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年06月10日）
品种策略观点
- 甲醇：累库预期，区间震荡。策略：短多持有，支撑位2200-2230，压力位2320-2350。
- PVC：需求不济，上行承压。策略：反弹试空，支撑位4700-4730，压力位4830-4850。
- 尿素：农需欠佳，弱势调整。策略：空单止盈，支撑位1650-1660，压力位1750-1760。
- 烧碱：现货升水，震荡筑底。策略：暂时观望，支撑位2280-2300，压力位2400-2450。
期货行情回顾
- 甲醇：收盘价2276，跌幅-0.04%。
- PVC：收盘价4810，跌幅-0.12%。
- 尿素：收盘价1678，跌幅-1.12%。
- 烧碱：收盘价2324，跌幅-9.13%。
现货市场走势
- 甲醇：各区域报价上调，库存微降，现货升水，烯烃装置重启带动开工率提升。
- PVC：报价小幅走高，库存略增，下游需求谨慎，出口订单交付带动库存回落。
- 尿素：报价跟随回落，库存突破百万吨，农业需求一般，出口规模不及预期。
- 烧碱：报价维稳，库存高于去年同期，下游氧化铝提产带动耗碱量增加。
期现基差变动
- 甲醇：基差扩大，关注做空基差套利。
- PVC：基差略收敛，点价货源暂无优势。
- 尿素：基差略有回升，做多基差套利可考虑止盈。
- 烧碱：基差窄幅回落，高位做空基差套利谨慎持有。
行业开工水平
- 纯碱：开工率80.76%，环比上升2.19%。
- 甲醇：开工率88.12%，环比上升0.93%。
- PVC：开工率77.47%，环比上升2.87%。
- 尿素：开工率89.43%，环比下降0.40%。
- 烧碱：开工率83.50%，环比下降0.60%。
库存数据跟踪
- 甲醇：港口库存68.1万吨，环比上升5.82%。
- PVC：社会库存33.36万吨，环比下降0.14%。
- 尿素：企业库存103.54万吨，环比上升5.48%。
- 烧碱：企业库存38.21万吨，环比下降1.50%。
市场供需现状
- 甲醇：供需宽松，成本端支撑乏力，烯烃需求走弱。
- PVC：供需偏弱，成本端变化不大，下游需求不足。
- 尿素：供需偏宽松，供应高位，需求跟进滞缓。
- 烧碱：供应稳定，下游刚需尚可，库存消化缓慢。
