主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：震荡稍弱
• 中期观点：区间波动，沪深300指数运行区间[3820,3960]
• 参考策略：IF2506多单离场，持有卖出MO2506-P-5800虚值看跌期权
• 核心逻辑：
  1. 中美对话持续进展，为双边关系注入稳定因素，利多预期落地兑现。
  2. 国内稳定和活跃资本市场政策接连出台，优化A股市场投资生态。
  3. 市场风格高低切换频繁，缺乏持续上涨主线，短期内或维持震荡格局，建议关注逆向操作思路。

国债期货

• 日内观点：窄幅震荡，TS2509运行区间[102.30，102.50]
• 中期观点：偏强
• 参考策略：T2509或TL2509多单持有
• 核心逻辑：
  1. 中美元首通话缓解市场担忧情绪，短期利多预期逐步兑现，债市压力减弱。
  2. 央行大额净回笼，但银行间市场依旧宽松，中长期资金持稳。
  3. 5月物价水平不佳，CPI同比降0.1%，PPI同比降幅扩大，低通胀压力强化宽松预期。

商品期货和期权 - 黑色及建材板块

• 品种：螺纹钢、热轧卷板
• 日内观点：钢价偏弱运行
• 中期观点：钢价整体承压
• 参考策略：继续卖出螺纹钢RB2510看涨期权（行权价3300-3450）
• 核心逻辑：
  1. 钢材原料库存压力较大，炉料价格和钢材生产成本中期承压。铁矿供应压力加大，煤焦库存处于高位，钢厂增产意愿强，炉料存货压力转化为成品钢材增量供给。
  2. 钢材下游消费表现不佳。钢板材出口订单未恢复至加税前水平，建材需求走弱且不及往年。
  3. 在当前供需压力下，钢价上行驱动不足，可继续持有卖出螺纹虚值看涨期权，赚取期权时间价值。