集运指数（欧线）：高位震荡；10-12反套持有

黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com昨日收盘价日涨跌昨日成交昨日持仓持仓变动昨日成交/持仓前日成交/持仓1,932.0-0.46%1,8487,268-5350.250.172,042.1-0.95%59,70845,4941,3671.311.261,351.90.42%9,82724,183-610.410.33单位点点单位$/TEU$/FEU$/40'GP$/20'GP392830169546324019404931001850373610255536324518353829372051493535223538300417172025/7/28 鹿特丹2025/8/4 鹿特丹航程（天）本期ETD2025/6/19 上海2025/6/19 上海2025/7/23 鹿特丹2025/6/16 上海ETA周涨幅5,606价格1,6672025/6/98.4%航线双周涨幅5.0%27.2%29.5%1,622.812,185.082025/6/6本期2025/8/7 鹿特丹2025/6/21 上海2025/7/29 安特卫普2025/6/17 上海2025/7/23 鹿特丹2025/6/19 上海2025/7/29 鹿特丹昨日价格99.047.182025/8/7 鹿特丹2025/6/21 上海2025/6/16 上海 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究图4：中国-欧基：月度周均运力（情形二：待定航次不计入）资料来源：公司官网，国泰君安期货研究29.823.126.931.330.029.530.415171921232527293133351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万TEU/周20242025 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：更新于2025年6月8日；未来船期数据或有动态调整图3：中国-欧基：周度运力（情形二：待定航次计入）资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：更新于2025年6月8日；未来船期数据或有动态调整表1：中国-欧基：6-8月船期（待定航次未计入）资料来源：公司官网，国泰君安期货研究，更新于2025年6月8日；注：待定船只未计入统计；8.38.28.57.78.78.18.19.011.912.012.010.711.210.613.912.511.88.613.710.46.14.16.03.25.13.43.34.16.15.85.66.26.04.76.24.66.05.932.130.032.428.328.628.829.930.632.80510152025303540GeminiOAPA 请务必阅读正文之后的免责条款部分【宏观及行业新闻】1.美国国务卿敦促取消对以色列内阁官员的制裁。金十数据6月11日讯，美国国务卿鲁比奥表示，美国谴责英国、加拿大、挪威、新西兰和澳大利亚政府对以色列内阁两名现任成员实施的制裁。对以色列的制裁并没有推动美国领导的实现停火、将所有人质带回家以及结束战争的努力。美国敦促取消制裁措施。2.美国驻以大使：美国不再“全力”支持巴勒斯坦建国。金十数据6月11日讯，当地时间10日，美国驻以色列大使迈克赫卡比在接受彭博社采访时表示，美国不再“全力”支持巴勒斯坦人民建立独立国家。当天，在被问及巴勒斯坦建国是否仍是美国的政策目标时，赫卡比说“我不这么认为”。赫卡比表示，若要建立巴勒斯坦国，它将位于约旦河西岸之外。他甚至建议“由一个穆斯林国家为其提供领土”。赫卡比还说，允许巴勒斯坦在约旦河西岸建国除非出现“重大变化”，但这种变化“在我们的有生之年”可能都不会发生。目前，白宫和美国国务院暂未对赫卡比这一言论作出回应。（央视）3.知情人士：美国财长贝森特成为鲍威尔继任者的潜在人选。金十数据6月11日讯，特朗普政府内外越来越多的顾问正在推动另一个人担任下一任美联储主席：财政部长斯科特贝森特。特朗普总统上周五表示，将“很快”任命鲍威尔的继任者。鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。据知情人士透露，正在考虑的一小份候选人名单包括前美联储官员沃什，特朗普去年11月曾就财政部长的职位面试过他。但知情人士表示，正在推动通过全面改革贸易、税收和监管来促进美国经济的贝森特，现在也是该职位的竞争者之一。两位知情人士说，该职位的正式面试尚未开始。4.欧洲央行行长拉加德：经过今天25个基点的降息后，我们处于一个良好的位置。(来自金十数据APP)昨日，集运指数高位震荡。短期来看，即期市场和宏观的驱动均不明晰。即期运费方面，25周表价中枢环比6月上旬抬升500至3050美元/FEU附近，OA、PA上海表价中枢分别在3200、2950美元/FEU附近；MSC华北代理6月第三周船按FAK 3940美元/FEU批复，华东代理NAC维持在3040美元/FEU或3240美元/FEU，或与华北体量相对华东较小，重货较多，船东卡低价重柜舱位有关。船东视角来看，25周华东区域COSCO、马士基、PA联盟订舱情况较为乐观，长荣、MSC订舱情况中规中矩。关注马士基26周开舱价。在运力端，6月已无待定航次，26周（6月23日-6月29日）运力与25周基本持平，位于29万TEU附近。7月目前有8条空班、1条加班船，2条待定航次，待定航次为28周（7月7日-7月13日）达飞FAL3，另一条为30周PA联盟FE4。若不考虑待定航次，7月周均运力为29.5万TEU/周，与上周统计值基本持平。具体来看，7月上半月（27、28周）运力均值为29.1万TEU周，与6月下旬29.0万TEU/周持平；故我们认为7月上旬运价中枢或较6月下旬继续抬升，抬升幅度是市场分歧所在。7月下半月（29-31周）运力均值为29.8万TEU/周，29周运力最多达32.8万TEU。目前统计到8月空班和待定数量分别为3、4艘，主要来自OA联盟；若不考虑待定航次，8月周均运力为30.4万TEU/周；若考虑待定航次，则高达31.7万TEU/周；其中8月第二周运力较大，达34.4万TEU，预计8月基本面将较7月出现松动，当前运力规模统计下，运费回落速度或较快。整体来看，EC2506的分歧在于26周运价能否维稳，如果26周运价和25周持平，2506交割价或在1900~1950点之间。EC2508短期分歧在于7月上旬宣涨落地幅度，若涨幅为300~500美元/FEU，对08估值弱利空；若涨幅为500~1000美元/FEU，08仍是震荡市（1900~2300点）；中长期关注运费拐点出现的时间以及后续运费回落的姿态。10月属于欧线传统淡季，船司需要通过主动停航来缓解运费下跌的斜率；全年供需偏宽松的格局之下，10月淡季运费有可能是全年最低。EC2510或可锚定年内最低价，中长期留意宣涨带动下的逢高建空机会。策略上，10-12反套持有，中长期留意2510合约逢高建空的机会。【趋势强度】集运指数（欧线）趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。