商品研究晨报-农产品

期货研究 商 品2025年06月11日 研 究国泰君安期货商品研究晨报农产品 观点与策略 棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底2豆油：驱动暂时不强，区间震荡2 豆粕：中美会谈希望美豆微涨，连粕偏强震荡4 豆一：移仓换月、周边市场偏强，盘面反弹4 国玉米：震荡偏强6 泰 君白糖：偏弱运行8 安棉花：继续受市场情绪影响9 期鸡蛋：梅雨季利空释放，等待淘鸡印证11 货生猪：降重初启动，等待现货印证12 研花生：关注现货13 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2025年6月11日 研究 棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底 国泰君安期 货【基本面跟踪】 研究 所油脂基本面数据 豆油：驱动暂时不强，区间震荡 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyugthtcom 期货 单位 收盘价日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元吨 8116 081 8086 037 豆油主力 元吨 7758 010 7760 003 菜油主力 元吨 9188 007 9219 034 马棕主力 林吉特吨 3864 155 3868 010 CBOT豆油主力 美分磅 4777 082 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 653781 178411 429360 12000 豆油主力 手 254649 20826 564657 8536 菜油主力 手 274707 49943 289086 2291 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油24度广东 元吨 8600 0 一级豆油：广东 元吨 8070 0 四级进口菜油：广西 元吨 9250 30 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元吨 975 0 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元吨 484 豆油（广东） 元吨 312 菜油（广西） 元吨 62 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元吨 1072 1000 豆棕油期货主力价差 元吨 358 416 棕榈油91价差 元吨 36 54 豆油91价差 元吨 60 66 菜油91价差 元吨 142 141 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 ITS：马来西亚2025年6月110日棕榈油出口量为371600吨，较上月同期出口的293991吨增加 2640。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 AmSpec：马来西亚6月110日棕榈油出口量为327355吨，较上月同期出口的302908吨增加807。 SGS：预计马来西亚6月110日棕榈油出口量为285578吨，较上月同期出口的215228吨增加3269。 据外电消息，马来西亚政府已拨款逾162万马币援助沙巴内陆地区的21名独立油棕小农，用于重新种 植9032公顷土地。截至4月30日，沙巴取得9762的MSPO认证率，19120427公顷土地的30768个 小农获得认证。农业银行管理的TSPKS20计划提供1亿马币的匹配赠款，在沙巴批准了571项申请，覆 盖总面积为250506公顷。 马来西亚商品和种植部周二在一份声明中表示，马来西亚机构与日本公司签署了五项初步协议，以加强棕榈油行业可持续发展方面的合作。 Abiove：巴西植物油行业协会维持巴西202425年度大豆产量预测为1697亿吨；维持本年度大豆出口量1082亿吨的预测；维持本年度豆油产量1145万吨的预测；维持本年度大豆压榨量5750万吨的预测； 维持本年度豆油出口预测为140万吨；维持本年度豆粕产量预测为4410万吨；维持本年度豆粕出口量2360 万吨的预测。 Abiove：2025年4月，巴西工厂加工大豆475万吨，豆粕产量为361万吨，豆油产量为94万吨。工 厂大豆期末库存为2682万吨，豆粕期末库存为289万吨，豆油期末库存为40万吨。 Anec：据巴西全国谷物出口商协会预测，6月份巴西大豆出口量将达到1408万吨，较上周预估的1255 万吨有所增加。预计6月份巴西豆粕出口量有望达到207万吨，而上周预估为129万吨。 Imea：据马托格罗索农业经济研究所公布的数据，该州202526年度大豆作物销售率已经达1415，低于五年均值的约25，也低于上年同期的1651。报告预计马托格罗索州202526年度大豆产量可能达4718万吨。报告称，马托格罗索州202425年度大豆作物销售率已达76，低于上年同期的7790和五年均值的8239。 欧盟委员会公布的数据显示，截至6月8日，欧盟202425年度（始于2024年7月）棕榈油进口量为 269万吨，去年同期为332万吨。欧盟202425年度大豆进口量为1330万吨，去年同期为1238万吨。欧盟202425年度豆粕进口量为1817万吨，去年同期为1446万吨。欧盟202425年度油菜籽进口量为676万吨，去年同期为529万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2025年06月11日 研究 豆粕：中美会谈希望美豆微涨，连粕偏强震荡 豆一：移仓换月、周边市场偏强，盘面反弹 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjinggthtcom 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2509（元吨） 4168 69（168） 4185 34（082） DCE豆粕2509（元吨） 3031 20（066） 3034 15（050） CBOT大豆07（美分蒲） 105775 20（019） na CBOT豆粕07（美元短吨） 2957 05（017） 现货 豆粕（43） 山东（元吨） 28702930，较昨持平；现货基差M250913012010090，持平或10；7月M250910080603020，持平；79月M250940200，持平；89月M2509205060，持平1011月M2601120，持平；101月M2601100120130140150160持平；2026年45月M2601130120 11080，持平；2026年57月M260550708090，持平； 华东（元吨） 2860（泰州汇福），较昨持平；张家港东海：现货基差M2509170，持平；张家港达孚：89月M250920，持平；1011月M2601100，持平； 华南（元吨） 28802980，较昨持平；钦州中粮：101月M2601130，较昨持平；2026年45月M2601110，持平；2026年57月M260570，持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨日） 1526 102 库存（万吨周） 3687 2899 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量t日收盘价t1日收盘价；涨跌幅度t日收盘价t1日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 6月10日CBOT大豆日评：中美贸易谈判再现希望基准合约小幅收高。北京德润林2025年6月11 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，其中基准期约收高02，原因是中美谈判引起人们对两国解决争端的乐观情绪。美国谈判代表表示，中美在伦敦举行的贸易谈判进展顺利，可能持续第三天。两大超级大国正努力在相互竞争的出口管制方面取得突破，这些管制措施曾威胁到关税休战协议的达成。不过，美国中西部地区天气条件良好，作物状况改善，制约大盘涨幅。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新的7天累计降水图显示，从德克萨斯州东部三分之二的地区，到密苏里州南部、伊利诺伊州南部和印第安纳州，再到沿海地区，将出现大范围降雨。南北达科他州、明尼苏达州、威斯康星州和衣阿华州北部的部分地区可能出现1至3英寸以上的降水。咨询机构AgResource称，即将到来的降雨，加上7080华氏度（约2125摄氏度）和90华氏度（约3739摄氏度）的日均高温，将促进美国中部作物的生长。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：1；豆一趋势强度：1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 商 品2025年6月11日 研究 玉米：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyigthtcom 期货研究 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元吨 na 0 锦州平仓 元吨 2360 20 华北收购均价 元吨 na 0 广东蛇口 元吨 2450 20 山东玉米淀粉价格 元吨 2840 0 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌 C2507 元吨 2379 119 2378 004 C2509 元吨 2404 114 2404 000 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2507 手 550135 39763 869727 51024 C2509 手 283181 69754 634336 48571 玉米全市场 手 925000 125021 1901515 14834 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 216595 1885 价差 单位 昨日价差 主力07基差 元吨 19 0709跨期 元吨 25 注释：价格单位为元吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格22602300元吨（挂牌），水分14515，集装箱集港23402360元吨；广 东蛇口散船24302450元吨，较昨日上涨20元吨，集装箱新作报价24402470元吨（呕吐1000ppb 以内）；东北企业玉米价格相对稳定，黑龙江深加工干粮收购21702220元吨，吉林深加工玉米主流收 购22002230元吨，内蒙古深加工玉米主流收购22402330元吨；华北玉米价格有所上涨，山东深加 工24002500元吨，禽料玉米24202450元吨，猪料玉米24602500元吨，河南24002500元吨，河北24202480元吨。广东阿根廷高粱（散）6月7月船期报价2150元吨；78月船期进口大麦 （非俄乌）预售21402170元吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：1 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 期货研究 国泰君安期货研究所 2025年06月11日 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiugtjascom 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分磅） 1646 024 91价差（元吨） 137 7 主流现货价格（元吨） 6100 0 1