每日早盘观察

2025年6月5日CBOT大豆指数下跌0.34%至1037美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.26%至302.61.ANEC：预计今年6月巴西大豆出口量将达到1255万吨，较去年同期的13832.USDA出口销售前瞻：截至5月29日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出3.油世界：关于乌克兰菜籽的减产引发市场对乌克兰上调菜籽出口关税的探讨，4.我的农产品：截止5月30日当周，油厂大豆实际压榨量226.82万吨，开机率国际大豆整体丰产压力比较明显。巴西产量处于高位，且压榨端表现比较一般， 期期 每日早盘观察大豆/粕类 【外盘情况】【相关资讯】【逻辑分析】 1/13 2/13在一定压力。国内油厂开机率有所增加，虽然需求表现相对较好，但供应增加仍是主要影响因素，整体累库压力仍然比较明显。【交易策略】1.单边：观望2.套利：M11-1正套，MRM09价差扩大3.期权：卖出宽跨式策略(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)白糖【外盘情况】昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.15（0.89%）至16.75美分/磅。【重要资讯】1.2024/25年榨季广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨；产混合糖646.50万吨，同比增加28.36万吨；产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点。截至5月底，广西累计销糖464.53万吨，同比增加53.71万吨；产销率71.85%，同比提高5.39个百分点。其中，5月单月销糖51万吨，同比减少1.72万吨；月度工业库存181.97万吨，同比减少25.35万吨。2.2024/25年榨季广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨；产混合糖646.50万吨，同比增加28.36万吨；产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点。截至5月底，广西累计销糖464.53万吨，同比增加53.71万吨；产销率71.85%，同比提高5.39个百分点。其中，5月单月销糖51万吨，同比减少1.72万吨；月度工业库存181.97万吨，同比减少25.35万吨。3.昨日广西白糖现货成交价6016元/吨，下跌1元/吨；广西制糖集团报价6090~6180元/吨，云南制糖集团报价5860~5910元/吨，仅南华集团下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6350~6850元/吨，少数下调10~30元/吨。夏季消费旺季带动 3/13食糖采购需求逐步释放，随着糖价显现企稳迹象，下游终端采购意愿边际改善，询价积极性有所提升，但整体仍以随采随用为主。【逻辑分析】原糖近期受巴西丰产预期拖累、破位下行，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度及原糖边际变化的影响。反观国内，夏季备货需求滞后，叠加原糖短期走势偏弱，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖维持弱势。1.单边：郑糖盘面受外盘拖累、破位下行，预计短期维持弱势。2.套利：观望。3.期权：虚值比例价差期权。（姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据)油脂板块【外盘情况】隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.79%至46.72美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.63%至3925林吉特/吨。【相关资讯】1.MPOB月报前瞻：路透调查显示，预计马来西亚2025年5月棕榈油库存为201万吨，比4月份增长7.74%；产量预计为174万吨，比4月份增长3%；出口量预计为130万吨，比4月份增长17.9%。2.Anec：巴西全国谷物出口商协会（Anec）预估，巴西6月份大豆出口量料为1255万吨，低于去年同期时的1383万吨。最新的预估基于船运安排初步数据，预计6月大豆出口量亦低于5月的1420万吨。该机构维持2025年将出口1.10亿吨大豆的展望，若能实现，则将创下历史新高，超过去年所创的9730万吨纪录。巴西6月豆粕出口量料为129万吨，低于去年同期时出口的205万吨。 4/133.阿根廷农牧渔业国秘处：截至5月28日当周，阿根廷农户销售90.89万吨24/25年度大豆，使累计销量达到1787.65万吨。当周，本土油厂采购59.85万吨，出口行业采购31.04万吨。此外，阿根廷农户销售2.71万吨25/26年度大豆，使累计销量达到12.84万吨。当周，本土油厂采购2.71万吨，出口行业采购0万吨。当周所有年度大豆销售合计为100.29万吨，使累计销量达到5836.8万吨。4.据外电消息，一大宗商品研究机构称，2025/26年度乌克兰油菜籽产量预估维持在325万吨，受助于近期的天气条件。乌克兰不包括克里米亚和被占领的州(顿涅茨克、扎波罗热、卢甘斯克和赫尔松)的产量估计为310万吨。过去两周，乌克兰的天气条件喜忧参半。西部地区主要为凉爽潮湿天气，虽然降雨提高了这些地区的土壤湿度，但也造成了之前干旱地区的局部积水。相比之下，乌克兰东部仍然温暖干燥，加剧了干旱压力。展望未来，在未来的10天里，预计西部地区将出现相当温暖的天气和少量降水，这将有利于这些地区的作物生长，但可能会阻碍东部地区的作物生长。【逻辑分析】短期预计5月马棕继续增产累库，印度下调毛棕油税率，或将增加印度采购，继续关注中国和印度买船情况；目前美国天气良好，美豆优良率低于预期，但影响不大，国内豆油进入阶段性累库；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，不过盘面受国际关系以及油脂整体走势影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。另外，继续关注美国生柴相关情况。【交易策略】1.单边：短期预计油脂维持震荡运行，棕榈油可考虑区间上沿逢高试空。2.套利：观望。3.期权：观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据)玉米/玉米淀粉 【外盘变化】芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘企稳，上个交易日主力合约回升0.1%，收盘为438.5美分/蒲。【重要资讯】1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘略微上涨，基准期约收高0.1%，追随邻池小麦市场的涨势。不过中西部地区天气条件整体良好，制约大盘涨2、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年5月30日，北方四港玉米库存共计331.1万吨，周环比减少31.1万吨；当周北方四港下海量共计65.7万吨，周环比增加20.60万吨。3、据Mysteel调研显示，截至2025年5月30日，广东港内贸玉米库存共计114.9万吨，较上周减少21.80万吨；外贸库存0.3万吨，较上周减少0.20万吨；进口高粱31.5万吨，较上周增加2.60万吨；进口大麦35.7万吨，较上周减少6.80万4、截至6月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量140.4万吨，较上周下降0.80万吨，周降幅0.57%，月降幅0.57%；年同比增幅31.58%。5、6月5日北港收购价价为700容重15水分价格为2270-2290元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格假期偏强。【逻辑分析】美玉米播种加快，外盘玉米底部震荡。国内玉米供应偏少，东北玉米稳定，港口价格稳定。预期糙米将拍卖，华北玉米现货偏弱，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货相对稳定。07玉米节前低位反弹，期现价差扩大。预计玉米现货预计短期稳定，期货支撑较强。【交易策略】1.单边：外盘07玉米440美分/以下空间有限。07玉米观望。 5/13幅。吨。 6/132.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空07玉米持有。3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)生猪【相关资讯】1.生猪价格：生猪价格整体呈现回落态势。其中东北地区13.8-14.1元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.1-14.4元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区14.4-14.9元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区14.1-14.2元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；华南地区13.9-15.5元/公斤，持稳；2.仔猪母猪价格：截止6月3日当周，全国7公斤仔猪价格485元/头，较5月30日下跌16元/头，15公斤仔猪价格582元/头，较5月30日下跌23元/头，50公斤母猪价格1626元/头，较5月30日下跌1元/头；3.农业农村部：6月4日“农产品批发价格200指数”为113.44，下降0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.56，下降0.33个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.75元/公斤，上升0.8%【逻辑分析】养殖端出栏积极性继续增加，规模企业虽然出栏计划增幅有限，但整体存栏维持高位，预计后续出栏仍然相对比较积极。普通养殖户存栏同样维持高位，近期出栏积极性有所提高。二次育肥近期也有主动出栏表现。加之大体重猪源数量相对较多，整体供应端压力相对较大。【交易策略】1.单边：震荡运行为主2.套利：LH79反套 7/3.期权：卖出宽跨式策略(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)【重要资讯】1、河南皇路店白沙通货米报价4.85-5.0元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价4.1-4.2元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.70-4.80元/斤；兴城花育23通货米报价4.75-4.81元/斤，吉林产区308通货米收购价4.8-4.9元/斤。2、费县中粮油厂到货200吨左右，合同报价7350元/吨，成交价差大，以质论价；开封益海嘉里到100多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；兴泉油厂到约100多吨，成交7600元/吨左右，以质论价；金胜油厂到100吨左右，油料米成交7500-7800元/吨左右；成交以质论价。3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价14950元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3250元/吨，实际成交可议价。5、截止到2025年5月29日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计151240吨，较上周减少3040吨。据Mysteel调研显示，截止到5月30日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40300吨，较上周减少130吨。【逻辑分析】花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生偏强，目前稳定在4.8元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格偏强，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格偏强，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场偏弱。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，最近河 13花生 8/13南等地天气继续干旱，叠加上量偏少，10花生短期仍偏强，但受预期面积增加，预计反弹空间有限。【交易策略】1.单边：10花生逢高建立空单，不追空，按照高位震荡操作。2.套利：观望。3.期权：卖出pk510-C-8800期权。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)鸡蛋【重要资讯】1、昨日今日主产区均价为2.83元/斤，较上一交易日价格持平，主销区均价3.03元/斤，较上一交易日价格持平。昨日东莞停车场剩余25台车，1号停车场剩5台车，全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价133元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价133元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格133-137【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。日东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格多数稳定；山东主流价格多数维持稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。2、根据卓创数据5月份全国在产蛋鸡存栏量为13.34亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%，高于之前预期。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4698.5万羽，环比减少4%，同比增加1%。不考虑延淘和集中淘汰