每日报告精选

市场研 究 每日报告精 选 证券研究报 告 目录 每日报告精选（202506060900202506091500）3 宏观周报：《欧央行如期降息，美联储降息仍谨慎》202506083 宏观专题：《全球变局：锚定“确定性”》202506083 宏观周报：《经济运行平稳》202506084 宏观专题：《非农就业仍稳，衰退担忧暂缓》202506074 策略观察：《中国资产交投活跃，融资资金开始回流》202506084 海外策略研究：《南向资金延续流入》202506075 海外策略研究：《港股是本轮牛市主战场》202506076 海外策略研究：《每周海内外重要政策跟踪（250606）》202506067 行业双周报：海运《OPEC持续加速增产，利好影响或下半年显现》202506098 行业专题研究：海外科技《小米汽车盈利在即，可灵商业化进展顺利》202506098 行业跟踪报告：建材《6月开始逐步迎来低基数期》202506099 行业跟踪报告：纺织服装业《25Q1海外服饰行业财报梳理》2025060910 行业跟踪报告：机械行业《周度开工负荷率环比略跌；林德将为量子计算项目交付大型低温设施》20250609 11 行业专题研究：家用电器业《大促回归本质，国补助力转化》2025060811 行业双周报：家用电器业《国补政策转向限额限流，618大促迎来冲刺阶段》2025060812 行业更新：投资银行业与经纪业《人民币国际化下外汇期货市场有望扩容》2025060813 行业跟踪报告：钢铁《钢铁行业周报数据库20250608》2025060814 行业跟踪报告：社会服务业《继续推荐高中教育，关注新消费超跌机会》2025060815 行业双周报：运输《暑运预售即将启动，无人车将迎规模商用》2025060816 行业跟踪报告：机械行业《低空经济指数周度微涨，人保财险与亿航达成合作》2025060817 行业双周报：传播文化业《国产游戏延续优秀表现，Gemini再度更新》2025060817 行业双周报：有色金属《【国泰海通】钴锂金属行业周报0606》2025060818 行业跟踪报告：批零贸易业《雷鸟、李未可等新品发布，智能眼镜催化再起》2025060819 行业双周报：农业《宠物板块景气依旧，养殖板块猪价催化》2025060820 行业跟踪报告：房地产《第23周新房二手房成交回落，继续看好成交趋势》2025060821 行业跟踪报告：计算机《计算机周观点第6期：稳定币发展迎来重大利好，政务数据与AI同样值得关注》 2025060822 行业双周报：军工《德国加强战备，日本激光武器取得新进展》2025060822 行业跟踪报告：汽车《重卡2025国四以旧换新效果开始显现》2025060823 行业跟踪报告：医药《持续推荐创新药，加大对Pharma的推荐》2025060824 行业双周报：公用事业《梅雨到来，下周水电或受益》2025060825 行业专题研究：食品饮料《新老消费成长并存，换季机会估值提升》2025060826 行业双周报：投资银行业与经纪业《人民币国际化进程加速，建议重视非银板块机会》2025060826 行业跟踪报告：机器人《亚马逊测试人形机器人包裹投递，越疆科技与药师帮推进医药零售无人化》20250608 28 行业首次覆盖：售电《人形机器人轴承潜力巨大，国产替代空间广阔》2025060828 行业跟踪报告：钢铁《短期淡季供需双降，总库存降幅收窄》2025060829 行业跟踪报告：社会服务业《端午跨区域出行微增，短途出行为主力》2025060730 行业跟踪报告：汽车《汽车热管理公司布局服务器液冷》2025060731 行业双周报：石油《地缘风险放大油价波动》2025060732 行业月报：计算机《计算机2025年6月研究观点：科技自立自强与AI仍将是计算机板块“主旋律”》20250606 32 公司跟踪报告：梦天家居（603216）《家装业务快速成长，25Q1收入增速转正》2025060933 公司首次覆盖：太力科技（301595）《真空收纳墙壁置物龙头创新驱动产品，渠道多元化》2025060934 公司跟踪报告：好莱客（603898）《多维度战略布局，构建智能家居生态体系》2025060934 公司跟踪报告：孩子（301078）《拟收购丝域，打造亲子家庭首选服务商》2025060835 公司跟踪报告：华策影视（300133）《多部主控影片待映，剧集数量望现增长》2025060836 公司跟踪报告：飞亚达（000026）《拟收购长空齿轮，强化精密科技业务布局》2025060837 公司跟踪报告：卫星化学（002648）《一季度业绩高增，回购彰显信心》2025060837 公司年报点评：欧圣电气（301187）《Q1业绩高增，持续扩张可期》2025060838 公司年报点评：德尔玛（301332）《国补拉动受益，水健康扩张稳健》2025060839 公司跟踪报告：锦江酒店（600754）《顺应国际化趋势，优化资本结构》2025060840 公司首次覆盖：中科金财（002657）《AI原生智能体和算力业务打开成长空间》2025060740 公司跟踪报告：惠达卫浴（603385）《利润扭亏为盈，风险管控能力增强》2025060741 公司跟踪报告：曲美家居（603818）《亏损金额同比收窄，海外储备订单回暖》2025060642 公司跟踪报告：长安汽车（000625）《兵装集团汽车业务分立为新央企，助力公司资源整合》2025060642 海外报告：名创优品（9896）《同店趋势改善，静待海外旺季表现》2025060643 金融工程月报：《6月风格上日历效应不明显，建议调整为均衡配置》2025060944 金融工程周报：《高频选股因子周报（2025060220250606）》2025060945 主动量化周报：《韩国股市大涨，A股消费风格信息比上升》2025060945 金融工程专题报告：《解码企业生命周期：股票投资的新范式探索》2025060946 金融工程周报：《风格Smartbeta组合跟踪周报（2025060320250606）》2025060947 金融工程周报：《量化择时和拥挤度预警周报（20250608）》2025060847 金融工程周报：《5月小市值风格占优，超预期、价量因子超额收益较高》2025060748 金融工程周报：《小市值、高估值占优，基本面因子表现突出（2025053020250606）》2025060749 市场策略周报：《关注流动性与中长久期资产》2025060850 市场策略周报：《发行利差略走阔》2025060850 市场策略周报：《震荡市下，三季度债市有何规律》2025060851 市场策略周报：《银行二永债周度数据库更新（202553066）》2025060851 专题研究：《ETF扩容，利好成分信用债的三个要点》2025060852 市场策略周报：《大行融出超4万亿，各类机构除券商均加杠杆》2025060753 专题研究：《稳定币如何影响美债：有利化解短期债务，但需警惕“影子银行”风险》2025060753 专题研究：《量价因子在应对突发新闻波动时的表现》2025060654 英文报告：《GTHTMORNINGBRIEF20250609》2025060955 每日报告精选（202506060900202506091500） 宇晴（分析师） 02138676666 S0880525040119 梁中华（分析师） 02138676666 S0880525040019 宏观周报：《欧央行如期降息，美联储降息仍谨慎》20250608 全球大类资产表现。上周（202562202566），全球大类资产价格中，主要经济体股市多数上涨。恒生指数上涨22，标普500上涨15，上证综指上涨11，日经225下跌06，发达市场股票指数上涨13，新兴市场股票指数上涨19。大宗商品价格涨幅明显，其中，IPE布油期货上涨43，标普高盛商品指数上涨41，COMEX铜上涨28，伦敦金现上涨06。债市方面，10年期美债收益率较前一周回升10BP至451，美元指数较前一周下降02，报收992，日元贬值06，美元兑日元收1449。 美国经济：5月，美国新增非农就业数据仍不算弱，劳动参与率回落，失业率小幅回升，就业市场整体仍呈温和放缓趋势；ISM非制造业PMI回落至荣枯线之下。市场交易层面通胀预期有所回落，截至6月6日，美国5年期通胀预期为235，较前一周回落4BP。10年期通胀预期为231，较前一周回落4BP。 欧洲经济：欧元区通胀继续降温。5月欧元区HICP同比增速回落至2以下，4月PPI同比与环比增速也有所放缓。4月，欧盟27国失业率仍维持低位，零售销售增速有所回升。 政策：在关税对就业与通胀带来的影响仍有较高不确定性的情况下，美联储多数官员在降息方面仍持谨慎态度；欧央行如期降息25BP，降息周期或进入尾声；日央行或考虑放缓削减购债规模的步伐，日本财政政策计划草案显示，日本将敦促国内投资者增持本国国债。 风险提示：美国关税政策摇摆，引发全球经济预期不稳定；美债利率进一步上行冲击全球流动性。 梁中华（分析师） 02138676666 S0880525040019 宏观专题：《全球变局：锚定“确定性”》20250608 全球变局：大类资产如何重定价？全球经济体系重构的根源是信任基础的变化。变局中的“确定性”在于供应链变化只能是缓慢的，短期虽有关税不确定性扰动，但影响没那么大。而全球货币体系的重构也是信任的变化。近几年美国的制裁做法，其实在破坏货币体系的信任度。在这个背景下，黄金的长期牛市需要站在更长历史维度看待。各国之间信任度变化的趋势很难改变，这也决定了本轮黄金的牛市是长期的、历史性的变化。长期来看，只要美国经济纠偏能力还在，美元也不会崩溃。但中短期，需要关注美元信用可能进一步下降。美债利率实际利率、通胀预期、名义利率存在上行风险，美元存在继续贬值风险。 国内宏观：求诸于内，自胜者强。中长期来看，我国经济具有较大潜力，不过，短期经济的需求仍然需要提振。要稳住房价，关键是稳住房价的预期，所以当前政策上也在发力稳定预期、稳定信心。我们认为下半年宏观政策继续边际加码，尤其是7月以后。财政政策有希望继续边际加码，同时下半年或进一步全面 降息。 风险提示：中美贸易摩擦超预期 李林芷（分析师） 02138676666 S0880525040087 梁中华（分析师） 02138676666 S0880525040019 宏观周报：《经济运行平稳》20250608 上周高频数据显示，消费方面，节后商品和服务消费有所回落。投资领域，基建放缓、地产承压，开工建设进度边际加快。进出口方面，港口运行趋于正常，运价短期上涨后运力紧张情况有所缓解。生产方面，整体边际走弱，煤电、钢铁、汽车等行业生产指标同比回落。库存方面，煤炭持续去库，PTA产业链上下游库存分化。物价方面，消费品价格大多上涨，大部分工业品降价，仅有原油和基建相关的沥青、铜小幅涨价；流动性方面，跨月后资金利率下行，人民币升值。 风险提示：贸易局势不确定性 宇晴（分析师） 02138676666 S0880525040119 梁中华（分析师） 02138676666 S0880525040019 宏观专题：《非农就业仍稳，衰退担忧暂缓》20250607 5月美国就业市场保持温和降温。5月美国新增非农就业139万人，虽较4月放缓但仍高于市场预期。劳动参与率回落，失业率小幅回升但总体仍维持在42。劳动力平均时薪环比增速回升，好于市场预期，每周工作时长维持稳定。不过，3月与4月新增就业人数有所下修，失业者中永久性失业占比上升，主动离职者占比下降，就业市场总体仍呈放缓趋势。 分行业来看，制造业与政府就业均走弱，服务业仍是新增就业的重要支撑。其中，和4月相比，休闲和酒店业、仓储运输业、其他服务业新增就业均有明显回升，而专业和商业服