US 实际收益率在周五上涨了 11 个基点，而 5 年期收益率曲线的利差上升了 3 个基点。周五公布的数据包括 5 月份的就业报告，非农就业人数为 139 万（3 个月平均：135 万），U3 失业率为 4.2%，平均时薪年增长率高于市场预期，为 3.9%，以及 5 月份 Manheim 二手车价值指数下降 1.4%。特朗普总统宣布，美国和中国代表团将于今天在伦敦举行贸易谈判。本周将公布 5 月份的 CPI 数据。巴克莱经济学家预测 5 月份核心 CPI 同比增长 0.27%（同比增长 2.9%），完全由核心商品通胀推动，非季节性调整指数为 321.591，低于固定利率。我们追踪的市场隐含的除能源商品固定利率（核心通胀的代理指标）自 4 月份 CPI 数据以来下降了约 5 个基点。除了 CPI 之外，我们还关注 FRBNY 通胀预期、PPI 和 UMich 消费者情绪。在供应方面，财政部将于周四宣布本月 5 年期再融资，我们预计为 230 亿美元。
欧元区实际收益率在周五上涨了 3-6 个基点，而大多数欧元区利差上涨了 1-2 个基点。HICPx 和 FRCPIx 互换在大多数期限上上涨了 1-2 个基点。在“令人不适的麻木”中，我们认为，ECB 完成政策宽松周期的风险比我们预期的要早，这可能导致欧元区通胀风险溢价复苏不佳。我们还关闭了我们看涨 5 年期西班牙 BEs 的建议（损益：-3 个基点）。本周我们将获得 ECB 薪资追踪器（周三）以及德国、西班牙和法国 5 月份的最终通胀数据，以及欧元区工业生产指数（所有周五）。ECB 的维勒罗伊（周二）、莱恩（周三）和施纳贝尔（周四）本周将发表讲话，等等。本周没有安排欧元区债券供应。
大多数英国实际收益率和利差在经过收益率曲线调整后，在周五下跌了 1-2 个基点。在相对价值方面，偏差为 1-2 个基点更宽。在互换方面，2 年期至 10 年期的 RPI 上涨了 2 个基点，固定利率和后端期限的表现都受到抑制。本周我们将获得英国劳动力市场报告（周二）、月度国内生产总值（周四）和 BoE/Ipsos 通胀预期调查（周五）。在供应方面，DMO 将通过分销推出新的债券连接器，UKTi Sep 38。
