核心观点与关键数据
短期通胀掉期：市场对2025年日历年度平均年化HICP通胀的定价为8%，对RPI通胀的定价为6%。
TIPS富/便宜报告：通过对比TIPS实际收益率曲线与Barclays调整后的TIPS实际收益率样条线，评估TIPS的相对价值。报告显示，短期TIPS整体处于溢价状态，而长期TIPS则处于折价状态。
欧元链接债券相对价值框架：根据发行人和平均z分数对欧元链接债券进行排序，显示OAT€i和DBR€i整体处于溢价状态，而BTP€i和SPGB€i则处于折价状态。
估计的季节性调整欧元收益率：展示季节性调整后的收益率曲线和水平，显示OAT€i和DBR€i的收益率高于名义债券，而BTP€i和SPGB€i则低于名义债券。
短期欧元链接债券估值与名义债券：对比短期欧元链接债券的估值与名义债券，显示OAT€i、DBR€i和BTP€i的收益率均高于名义债券。
英国链接债券相对价值概述：根据rel z-spread和fwd RYOAT对英国链接债券进行排序，显示UKTi整体处于溢价状态。
收益率与巴克莱CPI预测的对比：对比季节性调整后的收益率与巴克莱CPI预测，显示OAT€i和DBR€i的收益率高于CPI预测，而BTP€i和SPGB€i则低于CPI预测。
前端TIPS收益率溢价/折价历史：展示1年期掉期和现金RBOB调整后的收益率，显示短期TIPS整体处于溢价状态。
详细CPI fixing月度路径：展示头号CPI fixing和除能源商品外的CPI fixing的月度变化，显示CPI通胀率有所上升。
TIPS市场概述：提供TIPS市场的价格和收益率数据，显示TIPS市场整体处于活跃状态。
TIPS收益率表现：展示5年期、10年和30年期TIPS的收益率表现，显示长期TIPS的收益率表现优于短期TIPS。
欧元区市场概述：提供欧元区市场链接债券的价格和收益率数据，显示欧元区市场整体处于活跃状态。
英国市场概述：提供英国市场链接债券的价格和收益率数据，显示英国市场整体处于活跃状态。
TIPS隐含收益率：展示TIPS隐含的5年期5年期、10年期远期20年期现金远期收益率，显示长期TIPS的收益率高于短期TIPS。
1年期期限远期收益率：展示1年期期限远期US CPI掉期利率，显示短期CPI通胀率有所上升。
TIPS隐含1年期期限现金远期收益率：展示TIPS隐含的1年期期限现金远期收益率，显示短期TIPS的收益率高于长期TIPS。
TIPS收益率与CPI掉期基差：展示TIPS收益率与匹配期限CPI掉期基差的关系，显示短期TIPS的基差高于长期TIPS。
交易表格：提供US 5年期5年期和10年期远期20年期现金远期收益率的交易表格，显示长期TIPS的收益率高于短期TIPS。
通胀挂钩掉期远期：展示2年期2年期、5年期5年和10年期10年期的通胀挂钩掉期远期，显示长期通胀挂钩掉期远期收益率高于短期通胀挂钩掉期远期。
通胀挂钩掉期收益率：展示US和EUR通胀挂钩掉期收益率，显示长期通胀挂钩掉期收益率高于短期通胀挂钩掉期收益率。
HICPx与名义模型：对比HICPx与名义模型的预测值和标准化残差，显示模型预测值与实际值存在一定偏差。
TIPS回归模型：展示10年期TIPS收益率模型和10年期30年期TIPS收益率模型，显示模型能够较好地解释TIPS收益率的变化。
TIPS基金回归分析：展示长期与短期实际收益率、平坦化与陡峭化收益率的关系，显示基金收益率与实际收益率存在一定相关性。
TIPS ETF资金流入和AUM：展示短期TIPS ETF的资金流入和AUM，显示短期TIPS ETF受到投资者青睐。
平均误差：展示Barclays季节性调整和期权调整后的实际收益率样条线与模型预测值的平均误差，显示模型预测值与实际值存在一定偏差。
研究结论
短期通胀掉期和TIPS市场整体处于溢价状态，而长期通胀掉期和TIPS市场则处于折价状态。欧元链接债券和英国链接债券市场也呈现出类似的趋势。模型预测值与实际值存在一定偏差，但仍然能够较好地解释TIPS收益率的变化。短期TIPS ETF受到投资者青睐。
