核心观点
- 美国通胀互换收益率下降，实际收益率上升，受美中贸易谈判消息影响。
- 欧元区通胀互换收益率下跌，多数欧元区通胀隐含收益率上升，受欧元央行降息和经济增长及通胀预期下调影响。
- 英国实际收益率和通胀隐含收益率保持不变或略有上升，受英国央行承认4月通胀计算错误影响。
- 美国通胀互换收益率较英国和欧元区更为敏感，受美国就业数据影响。
- 美国通胀预期有所缓和，但实际通胀率仍高于预期。
- 欧元区通胀预期稳定，但实际通胀率仍高于预期。
- 英国通胀预期有所缓和，实际通胀率仍高于预期。
关键数据
- 美国五年期和十年期通胀隐含收益率分别下降1个基点。
- 欧元区五年期通胀隐含收益率上升6个基点。
- 英国一年期通胀隐含收益率上升1-2个基点。
- 美国五年期和十年期通胀互换收益率与五年期和十年期远期实际收益率之差分别为6.9个基点和36.6个基点。
研究结论
- 美国通胀市场对经济数据更为敏感，未来可能继续受到美中贸易谈判消息影响。
- 欧元区通胀市场受欧元央行政策影响较大，未来可能继续受到经济增长和通胀预期变化影响。
- 英国通胀市场受英国央行政策影响较大，未来可能继续受到英国通胀计算修正影响。
