通胀挂钩日报：我们对全球通胀市场的每日分析套餐和评论。

核心观点

• 美国通胀挂钩债券市场：美国通胀挂钩债券收益率曲线近期呈平坦化趋势，主要受20年期名义债券拍卖需求疲软影响。长期通胀预期略有下降，但10年期远期-20年期通胀挂钩债券收益率利差仍扩大。美国财政部计划在未来几周内进行大规模的通胀挂钩债券回购操作。
• 欧元区通胀挂钩债券市场：欧元区通胀挂钩债券收益率曲线也呈平坦化趋势，但幅度小于美国。欧元区通胀预期略有上升，但5年期远期-5年期通胀挂钩债券收益率利差仍收窄。法国、德国和意大利将公布5月制造业PMI数据。
• 英国通胀挂钩债券市场：英国通胀挂钩债券收益率曲线近期呈陡峭化趋势，主要受英国零售销售数据强劲和通胀预期上升推动。英国央行高级官员将发表讲话，但本周内没有英国通胀挂钩债券发行计划。
• 通胀挂钩债券相对价值：Barclays建立了欧元区通胀挂钩债券相对价值框架，根据一系列指标对债券进行排序。英国通胀挂钩债券相对价值近期有所上升，主要受英国央行加息预期推动。
• 通胀预测与债券收益率：Barclays对主要经济体的通胀预测与通胀挂钩债券收益率之间存在一定的相关性。美国和欧元区的通胀挂钩债券收益率与Barclays对未来通胀的预测基本一致。

关键数据

• 美国：5年期和10年期远期-20年期通胀挂钩债券收益率利差扩大至30.3个基点；美国财政部计划在未来几周内回购50亿美元的1-7.5年期通胀挂钩债券。
• 欧元区：5年期远期-5年期通胀挂钩债券收益率利差收窄至1.9个基点；法国、德国和意大利将公布5月制造业PMI数据。
• 英国：5年期和10年期远期-20年期通胀挂钩债券收益率利差扩大至6个基点；英国央行高级官员将发表讲话。
• 通胀预测：Barclays预计未来一年美国、欧元区和英国的通胀率分别为3.0%、2.0%和3.6%。

研究结论

• 全球通胀挂钩债券市场近期呈平坦化趋势，主要受主要经济体通胀预期下降推动。
• 美国和欧元区的通胀挂钩债券收益率与Barclays对未来通胀的预测基本一致。
• 英国通胀挂钩债券相对价值近期有所上升，主要受英国央行加息预期推动。