通胀挂钩日报：我们对全球通胀市场的每日分析套餐和评论。

核心观点

• 美国通胀互换前端溢价略有上升，长期期限则略有下降。实际收益率曲线趋陡，主要受美国税收谈判和全球期限卖出潮影响。
• 欧元区实际收益率上升，主要受期限收益率和 BTPei RY 影响。欧元区通胀互换持平或上升 1bp。
• 英国实际收益率持续承压，短期收益率上升，长期收益率也上升。英国通胀数据大幅高于预期，CPI 核心 CPI 和服务 CPI 均出现上升。
• 美国通胀互换和英国通胀数据对 TIPS 市场和英镑兑美元汇率产生显著影响。
• 欧元区 TIPS 市场相对价值分析显示，OAT€i 和 BTP€i 在不同期限上存在溢价或折价。
• 英国 TIPS 市场相对价值分析显示，UKTi 在不同期限上存在溢价或折价。
• 美国和欧元区通胀互换远期溢价和收益率分析显示，通胀预期和实际收益率之间存在差异。
• TIPS 回归模型分析显示，长期 TIPS 收益率与短期 TIPS 收益率之间存在相关性。
• TIPS ETF 流动性和规模分析显示，短期 TIPS ETF 流动性较高，规模持续增长。

关键数据

• 美国通胀互换远期溢价：1 年期 3.28%，2 年期 2.89%，3 年期 2.46%，4 年期 2.05%，5 年期 1.64%，10 年期 2.52%。
• 英国通胀数据：4 月 CPI 同比上涨 3.5%，核心 CPI 上涨 3.8%，服务 CPI 上涨 5.4%。
• 欧元区通胀预期：欧元区 HICPx 预计 2.5%，英国 RPI 预计 3.9%。

研究结论

• 美国通胀预期和实际收益率之间存在差异，这可能影响 TIPS 市场和英镑兑美元汇率。
• 英国通胀数据大幅高于预期，可能推动英镑兑美元汇率上涨。
• 欧元区 TIPS 市场和英国 TIPS 市场存在相对价值机会。
• TIPS ETF 流动性较高，规模持续增长，可能吸引更多投资者参与 TIPS 市场。