港股IPO周报（2025年6月第二周）

行业走势相关研究 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.交表阶段公司1.1.卧安机器人（深圳）股份有限公司，2025年6月8日交表公司是全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商。产品包含由增强型执行机器人及感知与决策系统组成的AI具身家庭机器人系统及其他智能家庭产品。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年零售额计，卧安机器人以11.9%的市场份额在AI具身家庭机器人系统领域位居全球第一，且是全球唯一布局家庭机器人全品类的AI具身家庭机器人系统提供商。其旗舰品牌SwitchBot在全球特别是核心市场表现强劲，自2022年起连续三年蝉联日本AI具身家庭机器人系统市场零售额第一。1.2.南京维立志博生物科技股份有限公司，2025年6月4日交表公司成立于2012年，是一家临床阶段生物科技公司，专注于中国及全球肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病新疗法的发现、开发及商业化。公司的管线包括14款候选药物，其中6款已进入临床阶段，包括1款核心产品及3款主要产品。核心产品LBL-024是一款处于注册临床阶段的PD-L1与4-1BB双特异性抗体。公司目前正在评估LBL-024治疗晚期肺外神经内分泌癌（作为单药疗法用于此前至少接受过三线治疗的患者及作为一线治疗联合疗法的一部分）、小细胞肺癌（作为一线治疗）、胆道癌（作为一线╱一线以上治疗）、非小细胞肺癌（作为一线╱一线以上治疗）及其他实体瘤（用于此前至少接受过二线治疗的患者）的潜在疗效。1.3.深圳西普尼精密科技股份有限公司，2025年6月3日交表公司是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人，收入主要来自销售旗舰自主品牌HIPINE（西普尼）设计及制造的贵金属手表，以及担任第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商而获得收入，包括为其开发及生产贴牌贵金属手表及饰品，并提供受托加工服务。公司的ODM客户包括多个国内知名珠宝品牌，例如老凤祥、中国珠宝及周大生，已建立长期稳定的供应关系。根据灼识咨询的资料，2023年按GMV计算，HIPINE（西普尼）既是国内最大的金表品牌，亦是中国最大的足金手表品牌，国内品牌金表GMV及足金手表GMV计算的市场份额分别为24.98%及35.83%。1.4.翰思艾泰生物医药科技（武汉）股份有限公司，2025年6月2日交表 东吴证券（香港） 2/7 3/7东吴证券（香港）请务必阅读正文之后的免责声明部分公司是一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术及经验的创新生物科技公司。公司创新管线包括一款核心产品及九款其他管线的候选产品：1）三款针对肿瘤学的临床阶段候选药物，包括核心产品HX009及主要产品HX301及HX044；2）七款临床前阶段候选药物，包括针对自身免疫和肿瘤市场的抗体偶联药物、双特异性抗体及单克隆抗体。公司亦开发了HX008，但已转让给一家专注于肿瘤疗法的生物制药公司乐普生物，这款产品（普特利单抗注射液）已于2022年实现商业化。图1：卧安机器人、维立志博、西普尼、翰思艾泰基本信息数据来源：港交所，公开新闻，东吴证券（香港）2.本周聆讯公司2.1.佰泽医疗集团，2025年6月6日过聆讯公司主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。公司致力于为1）已被诊断患有癌症的个体；2）具有平均或高癌症风险个体（如家族史中发生过癌症事件的个体）；3）已接受过肿瘤治疗（包括癌症积极治疗）的个体提供肿瘤全周期医疗服务，筛查、诊断、治疗及康复是在肿瘤全周期医疗服务体系中提供的核心服务。2.2.浙江三花智能控制股份有限公司，2025年6月4日过聆讯公司是A股上市公司，是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，亦在积极研发仿生机器人机电执行器相关产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%。全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，于全球排名第五。 请务必阅读正文之后的免责声明部分2.3.周六福珠宝股份有限公司，2025年6月3日过聆讯公司是中国珠宝公司，通过线下门店和在线销售渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝产品及钻石镶嵌珠宝。根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，公司2017年至2024年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。截至2024年12月31日，以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计，公司在中国所有黄金珠宝公司中分别排名第六及第十，市场占有率分别为6.2%及1.0%。图2：佰泽医疗、三花智控、周六福基本信息数据来源：港交所，公开新闻，东吴证券（香港）3.本周待上市公司3.1.2573.HK，新琪安，2025年6月10日上市公司是一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。招股价18.90至29.90港元，首发预计募资2.21亿港元。假设超额配股权未获行使且发售价为每股股份19.90港元(即发售价范围的中位数)，首发基石合计申购占比28.20%：1）合赢香江，23.50%；2）Reynold Lemkins，4.70%。3.2.2605.HK，METALIGHT，2025年6月10日上市公司营运的车来了是一款移动APP，运用大数据分析提供公交车到达信息。招股价为9.75港元，首发预计募资2.42亿港元。无基石。3.3.9881.HK，容大科技，2025年6月10日上市 4/7东吴证券（香港） 东吴证券（香港）请务必阅读正文之后的免责声明部分公司是一家自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商。招股价为10.00至12.00港元每股，首发预计募资2.21亿港元。假设超额配股权未获行使且发售价为每股股份11.00港元(即发售价范围的中位数)，首发基金合计申购占比39.67%：1）Mainachieve，14.82%；2）林小坚，9.88%；3）中晟集团，4.94%；4）香港临泰，4.94%；5）曹柯，2.47%；6）伍志发1.63%；7）李书菡，0.99%。图3：新琪安、Metalight、容大科技医药-B基本信息数据来源：港交所，公开新闻，东吴证券（香港）4.风险提示政策刺激不及预期；地缘政治紧张局势升级；流动性趋紧。 5/7 分析师声明：本人以勤勉、独立客观之态度出具本报告，报告所载所有观点均准确反映本人对于所述证券或发行人之个人观点；本人于本报告所载之具体建议或观点于过去、现在或将来，不论直接或间接概与本人薪酬无关。过往表现并不可视作未来表现之指标或保证，亦概不会对未来表现作出任何明示或暗示之声明或保证。利益披露事项：刊发投资研究之研究分析员并不直接受投资银行或销售及交易人员监督，并不直接向其报告。研究分析员之薪酬或酬金并不与特定之投资银行工作或研究建议挂钩。研究分析员或其联系人并未从事其研究／分析／涉及范围内的任何公司之证券或衍生产品的买卖活动。研究分析员或其联系人并未担任其研究／分析／涉及范围内的任何公司之董事职务或其他职务。东吴证券国际经纪有限公司（下称「东吴证券国际」或「本公司」）或其集团公司并未持有本报告所评论的发行人的市场资本值的1%或以上的财务权益。东吴证券国际或其集团公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家。东吴证券国际或其集团公司与报告中提到的公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系。东吴证券国际或其集团公司或编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。免责声明本报告由东吴证券国际编写，仅供东吴证券国际的客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告，收件人并非本报告的目标发送对象。本研究报告的编制仅供一般刊发，并不考虑接收本报告之任何特定人士之特定投资对象、财政状况、投资目标及特别需求，亦非拟向有意投资者作出特定证券、投资产品、交易策略或其他金融工具的建议。阁下须就个别投资作出独立评估，于作出任何投资或订立任何交易前，阁下应征求独立法律、财务、会计、商业、投资和/或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限。本报告应受香港法律管辖并据其解释。本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源，但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明、陈述、担保及保证(不论明示或默示)，于法律及／或法规准许情况下，东吴证券国际概不会就本报告所载之资料引致之损失承担任何责任。本报告不应倚赖以取代独立判断。本报告所发表之意见及预测为于本报告日的判断，并可予更改而毋须事前通知。除另有说明外，本报告所引用的任何业绩数据均代表过往表现，过往表现亦不应作为日后表现的可靠预示。在不同时期，东吴证券国际可能基于不同假设、观点及分析方法发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。分析中所做的预测收益可能基于相应的假设，任何假设的改变可能会对本报告预测收益产生重大影响，东吴证券国际并不承诺或保证任何预测收益一定会实现。东吴证券国际的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面表达与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观 点，本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。东吴证券国际及其集团公司的各业务部门，如有投资于本报告内所涉及的任何公司之证券或衍生产品时，其所作出的投资决策可能与本报告所述观点并不一致。本报告及其所载内容均属机密，仅限指定收件人阅览。本报告版权归东吴证券国际所有，未经本公司同意，不得以任何方式复制、分发或使用本报告中的任何资料。本报告仅作参考用途，任何部分不得在任何司法管辖权下的地方解释为提呈或招揽购买或出售任何于报告或其他刊物内提述的任何证券、投资产品、交易策略或其他金融工具。东吴证券国际毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任，损害或损失。特别声明东吴证券国际可能在法律准许的情况下参与及投资本报告所述证券发行人之融资交易，也可能为有关发行人提供投资银行业务服务或招揽业务，及／或于有关发行人之证券或期权或其他有关投资中持仓或持有权益或其他重大权益或进行交易。阁下应考虑到东吴证券国际及/或其相关人员可能存在影响本报告及所载观点客观性的潜在利益冲突，请勿将本报告视为投资或其他决策的唯一信赖依据。本报告及其所载信息并非针对或意图发送给任何就分派、刊发、可得到或使用此报告而导致东吴证券国际违反当地法律或规例或可致使东吴证券国际受制于相关法律或规例的任何地区、国家或其他司法管辖区域的公民或居民。接收者须自行确保使用本报告符合当地的法律及规例。评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券国际经纪有限公司Level 17, Three Pacific Place, 1 Queen's Road East, Hong Kong香港皇后大道东1号太古广场3座17楼Tel电话：(852) 3983 0888(公司) (852) 3983 0808（客户服务）公司网址：http://www.dwzq.com.hk/