市场回顾
- 贵金属市场：白天窄幅波动，伦敦金报3377美元，伦敦银报34.9美元。沪金主力合约涨0.23%，报783.72元/克；沪银主力合约跌0.01%，报8473元/千克。
- 美元指数：低位盘整，报98.87。
- 美债收益率：10年美债收益率小幅走低，报4.35%。
- 人民币汇率：高位盘整，报7.18。
重要资讯
- 关税动向：美加协议可能达成，欧盟与美谈判推进，英国首相信心降低关税，美商务部长将制定飞机零部件关税标准，墨西哥将宣布应对措施。
- 美国宏观：5月ADP就业人数增3.7万人，远低于预期；5月ISM非制造业指数降至49.9，近一年首次萎缩。
- 美国政府动向：特朗普称美联储应降息，呼吁取消债务上限，CBO估计特朗普税收法案将增2.42万亿美元预算赤字。
- 美联储观察：6月维持利率不变概率为95.6%，降息25基点概率为4.4%；7月维持利率不变概率为69.9%，累计降息25基点概率为28.9%。市场押注9月、10月各降息1次。
逻辑分析
- 美国经济数据疲软，市场对美联储降息预期回升，美元下跌，为贵金属提供支撑。
- 美国财政问题恶化，特朗普言论和CBO报告均指向此问题，进一步支撑贵金属。
交易策略
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：呈负相关。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金与SHFE黄金走势相近，COMEX白银与SHFE白银走势相近。
- 期现走势：沪金、沪银期现价差较小。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：呈正相关。
- 金银比：上期所金银比和Comex金银比均呈上升趋势。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量上升，SLV白银ETF净持仓量下降。
- 期货持仓量：黄金、白银期货持仓量均呈上升趋势。
- 期货库存：沪金、沪银库存均呈上升趋势。
- 成交量：沪金、沪银期货成交量均呈上升趋势。
- TD数据：沪金、沪银TD递延费和交收量均呈上升趋势。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率上升，盈亏平衡通胀率上升。
研究结论
- 短期内贵金属仍将延续高位的偏强走势，重点关注美国就业数据。
