黑色建材周报：价格触底反弹，双焦震荡上行

市场分析

• 价格表现：本周双焦主力合约环比上涨，但现货价格依旧疲软，焦煤价格继续回落，焦炭完成第三轮提降。
• 供给方面：
  • 独立焦企焦炭日均产量66.5万吨，环比减少0.3万吨，产能利用率75.4%，较上周下降0.3个百分点。
  • 523家煤矿原煤日产189.9万吨，环比减少1.9万吨；精煤日产74.5万吨，环比减少1.7万吨。
• 需求方面：
  • 247家钢厂高炉开工率83.56%，环比下降0.31个百分点，但同比去年增加2.06个百分点。
  • 高炉炼铁产能利用率90.65%，环比下降0.04个百分点，同比去年增加2.51个百分点。
  • 钢厂盈利率58.87%，环比持平，同比去年增加6.06个百分点。
  • 日均铁水产量242.8万吨，环比减少0.11万吨，同比去年增加6.05万吨。
• 库存方面：
  • 247家钢厂焦炭库存645.8万吨，环比减少9.1万吨。
  • 247家钢厂焦煤库存770.9万吨，环比减少15.9万吨。
  • 焦炭总库存环比增加1.6万吨，独立焦企延续累库趋势；焦煤总库存环比减少18.7万吨。

综合观点

• 焦炭：市场完成三轮提降，焦企利润收缩，产量环比下滑，但需求承压。需关注后续钢厂减产检修及夏季煤炭价格表现。
• 焦煤：消费淡季导致市场担忧，铁水产量持续回落，价格触底反弹。需关注后续钢厂及焦化厂减产情况及动力煤旺季价格支撑。

策略

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。