黑色建材周报：投机需求减弱，双焦震荡回落

市场分析 期现货方面：截止本周五收盘，焦炭2609合约收于1807元/吨，环比上周回落1.15%；焦煤2609合约收于1225元/吨，环比上周回落4.74%。本周宏观市场趋于谨慎，现货市场投机性需求减弱，市场继续追高情绪有限，双焦现货市场价格略有下滑。 供给方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.74万吨，增0.09万吨，产能利用率87.24%，增0.16%。焦炭三轮涨价落地之后，焦企盈利能力增强，生产高位持稳，焦炭产量小幅增加。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.52%，环比上周增加0.26个百分点，同比去年减少0.63个百分点；高炉炼铁产能利用率89.72%，环比上周增加0.16个百分点；钢厂盈利率64.07%，环比上周增加3.90个百分点；日均铁水产量239.33万吨，环比上周增加0.42万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存687.44万吨，增1.95万吨，焦炭可用天数12.62天，增0.10天。247家钢厂炼焦煤库存786.84万吨，增8.39万吨，焦煤可用天数12.39天，增0.11天。下游焦钢企业开工高稳，原料刚需支撑较强。 综合来看：焦炭方面，目前焦炭供需压力增加，焦化利润较好刺激企业加大生产，下游需求大体持稳，焦炭库存虽有所下降，但是仍处于中高位。焦煤方面：供需相对宽松，煤价反弹后供给进一步增长，随着投机性需求减弱，市场继续追高情绪有限，焦煤库存压力逐步加大。整体来看黑色板块前期涨幅过大，估值过高但基本面支撑偏弱，后续重点跟踪下游钢材出口、焦煤及动煤现货走势。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求及出口、煤炭供给、动力煤现货情况等。 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止本周五收盘，焦炭2609合约收于1807元/吨，环比上周回落1.15%；焦煤2609合约收于1225元/吨，环比上周回落4.74%。本周宏观市场趋于谨慎，现货市场投机性需求减弱，市场继续追高情绪有限，双焦现货市场价格略有下滑。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院