【华宝晨讯】铁矿石：宏观预期回暖矿价跟随反弹

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：上周黑色系集体回升，一方面是焦煤价格大幅反弹(6月4日)提振板块估值，另一方面是中美首脑会晤预期下(6月5日兑现)宏观预期带动商品悲观情绪回暖。铁矿石走势由于前期相对强势，反弹幅度低于成材、双焦;螺纹、焦煤基差大幅修复。市场交投重心仍是持续交易终端需求悲观预期，成材表需呈现出淡季特征，碳元素不断让利于铁元素(碳元素现货端并未出现提涨，焦炭甚至提降第三轮)，高炉利润并未因价格下跌而出现利润大幅压缩，短流程谷电陷入大幅亏损，铁矿石需求韧性仍强。铁矿石基差仍相对偏高，当前连铁盘面2509仍大幅贴水现货，而内盘大幅贴水外盘。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 供应方面：本期外矿发运环比回升，其中巴西和非主流发运显著回升，但澳洲发往中国量环比回落。6月份是外矿发运旺季，主流矿山预计发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 需求方面：国内需求高位回落但仍处于高位水平，铁水连续四周回落但降速收窄，本期241.80（环比-0.11），当前钢厂盈利率水平较高，预期铁水将整体高位回落走势但下行斜率偏低，高需求支撑价格。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 库存方面：当前钢厂库存维持低库存管理，库销比环同比下降；国内需求水平仍相对偏高，短期港口库存持续去库，随着到港量回升，后期预期港口库存有小幅累积预期。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：上周宏观预期回暖，叠加碳元素反弹带动板块走强，铁矿石在宏观、产业情绪回暖下跟随上行，但中美新一轮会谈预期偏弱(本周落地，关注预期兑现压力)，焦煤反弹继续反弹空间偏小(基差大幅收缩+缺乏基本面反弹基础)。铁矿石短期交投重心倾向于交易强现实+弱预期，需求整体维持下滑趋势，供给端环比(到港)增速扩大，预计短期铁矿石价格震荡偏弱运行。 成文时间：2025年6月9日 价格：震荡偏弱运行。i2509合约价格区间690元/吨~720元/吨。外盘FE07合约价格区间94~98美金/吨。6月6日，普氏62%为96.10($0.45)，6月平均95.95(-3.17)，自2月106.89，连续下跌3个月(-10.94)。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信后期关注/风险因素：粗钢压减政策、主流矿山发运、中美关税影响 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。