【华宝晨讯】铁矿石：供需阶段性宽松矿价短期偏弱运行

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日黑色系窄幅震荡，铁矿石价格表现相对偏弱，成材端供需双弱的淡季特征明显，成材库存保持低位去库，后期需关注美国家电关税对板材需求影响。铁矿石供给端保持季节性增量特征，碳元素不断让利于铁元素，高炉利润并未因价格下跌而出现利润大幅压缩，国内铁矿石需求持续微幅下滑但保持相对高位。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应方面：本期外矿发运环比小幅增加，澳洲铁矿石发往中国量大幅增加，澳洲发运增加明显，而巴西发运高位回落，非主流国家发运小幅波动。6月份是外矿发运旺季，叠加澳洲BHP、FMG矿山财年冲量，预计外矿发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 需求方面：国内需求高位回落但仍处于高位水平，铁水连续五周回落，本期日均241.61（环比-0.19），高炉以常规检修为主，当前钢厂盈利率水平较高且高炉利润水平相对可观，叠加短流程全面深度亏损，预期铁水将整体高位回落走势但下行斜率偏低，高需求支撑价格。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 库存方面：由于海漂发运回升，钢厂端进口矿库存环比上升，日耗持续下滑但仍处于同期高位，由于市场对需求预期较弱，补库预期偏弱；随着到港量回升以及疏港量持续下滑，本期港口库存出现累积。预计后期库存趋于累积，但由于高需求，累库压力偏弱。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：关税影响将逐步显现，边缘政治因素加剧价格不确定性。短期国内宏观预期偏弱，市场交投重心回归强现实+弱预期的弱势格局，需求整体维持下滑趋势，供给端环比(到港)预期增速扩大，预计短期铁矿石价格震荡偏弱运行。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 价格：震荡偏弱运行，偏空对待。 后期关注/风险因素：成材库存变动、主流矿山发运、中东冲突变动 成文时间：2025年6月18日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。