【华宝晨讯】铁矿石：供需阶段性宽松矿价短期偏弱运行

核心观点与关键数据

• 市场表现：昨日黑色系窄幅震荡，铁矿石价格相对偏弱，成材端供需双弱，库存低位去库，后期需关注美国家电关税对板材需求的影响。
• 供给端：外矿发运环比小幅增加，澳洲发运量大幅增加，巴西发运高位回落，非主流国家发运小幅波动。6月外矿发运旺季叠加澳洲矿山冲量，预计供给端支撑力度边际减弱。
• 需求端：国内需求高位回落但仍处高位，铁水连续五周回落至日均241.61（环比-0.19），高炉以常规检修为主，钢厂盈利率较高，短流程亏损，预期铁水高位回落但斜率偏低，高需求支撑价格。
• 库存端：海漂发运回升导致钢厂进口矿库存环比上升，日耗持续下滑但仍处同期高位，补库预期偏弱；港口库存因到港量回升和疏港量下滑出现累积，后期库存趋于累积但累库压力偏弱。

研究结论

• 短期价格走势：关税影响逐步显现，政治因素加剧不确定性。国内宏观预期偏弱，市场回归强现实+弱预期格局，需求整体下滑，供给端环比（到港）增速扩大，预计短期铁矿石价格震荡偏弱运行，偏空对待。
• 价格预测：震荡偏弱运行，偏空对待。

关注/风险因素

• 成材库存变动
• 主流矿山发运
• 中东冲突变动

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
• 负责人：赵毅
• 投资咨询号：Z0002978
• 电话：010-62688526

（注：其他从业资格信息及成文时间等细节省略，按原文结构保留核心内容）