造纸板块晨报

第1页共85页【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-09）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 SP日报【市场情况】期货市场：小幅震荡。SP主力09合约报收5226点，下跌-2点或-0.04%。援引卓创资讯统计：山东市场进口针叶浆市场成交相对清淡，贸易商疲于调价。进口阔叶浆市场需求放量有限，下游逢低询单，实单存商谈空间。进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大。针叶浆：乌针、布针报收5280-5330元/吨，月亮、雄狮、马牌报收5700-5780元/吨，太平洋报收5750元/吨，银星报收6150-6170元/吨，凯利普报收6220-6230元/吨，北木报收6300-6350元/吨，南方松报收6450-6750元/吨，金狮报收6600元/吨。阔叶浆：小鸟、新明星、阿尔派报收4100元/吨，金鱼报收4100-4120元/吨，鹦鹉、明星报收4120-4130元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4150-4200元/吨。本色浆：金星报收5250元/吨。化机浆：昆河报收3850元/吨。（卓创资讯）【重要资讯】援引曼谈纸业消息：6月5日，山鹰纸业突然宣布暂缓原定的涨价计划，这一决定引发了东莞地区多家瓦楞纸厂每吨降价30-50元，一场区域性价格战就此拉开帷幕。山鹰纸业此举并非简单的市场调整，而是在传统淡季与消费复苏乏力的双重压力下，凭借对行业周期规律的深刻洞察，主动出击，借助价格杠杆加速行业洗牌。此番部分纸厂带头降价，凸显了区域内的供需矛盾。本质上是行业集中度提升的催化剂。【逻辑分析】4月，欧洲针叶浆消费量环比减少，报收25.4万吨，同比减少-17.6%，连续5个月边际减产，利多阔针价差（针叶浆消费边际减少，相对利空针叶浆）。5月，国内生活用纸产量环比减产，报收122.2万吨，同比增产+9.4%，连续7个月边际增产，利多阔针价差（消费增量，相对利多阔叶浆）。【交易策略】单边：SP主力07合约观望，关注周三低位处的支撑。套利（多-空）：观望。潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 第2页共85页【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-06）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 SP日报【市场情况】期货市场：弱势震荡。SP主力09合约报收5220点，下跌-16点或-0.31%。援引卓创资讯统计：江浙沪地区木浆业者随行就市下调部分牌号进口针叶浆价格。进口阔叶浆现货市场高价成交不足。进口本色浆现货市场需求欠佳，价格松动；进口化机浆现货市场供需两弱，现货市场价格横盘整理，本区域可流通货源较少。针叶浆：乌针、布针报收5500元/吨，月亮报收5720元/吨，雄狮、马牌报收5780元/吨，太平洋报收5800-5850元/吨，银星报收6200元/吨，凯利普报收6250-6300元/吨，南方松报收6400-6700元/吨，北木、金狮报收6600元/吨。阔叶浆：小鸟、新明星报收4100元/吨，阿尔派报收4100-4150元/吨，鹦鹉、金鱼、明星报收4150元/吨。本色浆：金星报收5300-5320元/吨。化机浆：昆河报收3850元/吨。（卓创资讯）【重要资讯】援引曼谈纸业消息：过去四年，印度的纸和纸板进口量翻了一番，2025财年达到创纪录的205万吨，而2021财年仅为108万吨。进口量的激增对印度国内造纸行业构成了重大挑战，削弱了其增长潜力，并威胁到产能扩张方面的投资。仅在2025财年，印度从中国的纸张和纸板进口量就增长了33%。目前，来自中国的进口量占印度纸张和纸板进口总量的27%，东盟进口量也紧随其后，占比20%。按价值计算，2025财年印度纸张和纸板进口量接近1500亿印度卢比。【逻辑分析】5月，国内青岛、常熟、高栏、天津四港库存及SP仓单库存合计报收243.4万吨，同比累库+7.9%，环、同比累库，利空SP单边，5月，欧元区经济景气指数环比上升，报收94.8点，同比下滑-1.2%，连续11个月边际下滑，利空SP单边。【交易策略】单边：SP主力07合约多单持有，止损宜上移至周三低位处。套利（多-空）：5*SP2509-2*RU2509报收-960点，减持观望，关注周三低位处的支撑。潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 第3页共85页【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-05）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 SP日报【市场情况】期货市场：弱势震荡。SP主力完成换月，09合约报收5220点，下跌-2点或-0.04%。援引卓创资讯统计：山东市场部分进口针叶浆现货价格随盘调整，但市场购销清淡。进口阔叶浆市场需求放量平平，下游逢低询单，成交节奏不快。进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱。针叶浆：乌针、布针报收5350-5420元/吨，月亮报收5750-5760元/吨，太平洋报收5800元/吨，雄狮、马牌报收5830元/吨，银星报收6200-6230元/吨，凯利普报收6250元/吨，北木报收6350元/吨，南方松报收6450-6750元/吨，金狮报收6650元/吨。阔叶浆：小鸟、新明星、阿尔派报收4100元/吨，鹦鹉、明星报收4150元/吨，金鱼报收4120-4130元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4150-4200元/吨。本色浆：金星报收5300-5320元/吨。化机浆：昆河报收3850-3900元/吨。（卓创资讯）【重要资讯】援引越华驿站消息：中国建发集团与越南广平省人民委员会领导就投资纸浆和成品纸生产项目展开会商，项目拟投20亿美元。建发集团1980年成立，业务多元，年收入约1170亿美元，资产达1000亿美元。其旗下厦门建发纸业集团是中国专业纸浆供应链运营商。该项目分三期推进，落地后有望成广平省大型工业项目之一，与建发集团在马来西亚的棕榈浆项目形成战略布局呼应。【逻辑分析】4月，泰国造纸业产能利用率环比减产，报收69.4%，同比减产-6.0%，连续9个月边际减产，利空SP单边。4月，国内造纸业累计亏损同比报收+33.5%，连续7个月边际增亏，利空SP单边。【交易策略】单边：SP主力07合约少量试多，宜在上周二低位处设置止损。套利（多-空）：5*SP2509-2*RU2509报收-840点持有，止损宜上移至上周五低位处。潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 第4页共85页【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-04）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 SP日报【市场情况】期货市场：冲高回落。SP主力07合约报收5414点，下跌-78点或-1.42%。援引卓创资讯统计：江浙沪地区木浆业者稳盘观望疲于调价。进口阔叶浆现货市场交投氛围清淡，纸厂刚需采浆。进口本色浆现货、进口化机浆现货市场供需两弱，现货市场价格横盘整理，本区域可流通货源较少。针叶浆：乌针、布针报收5500元/吨，月亮报收5750-5780元/吨，雄狮、马牌报收5780-5800元/吨，太平洋报收5850元/吨，银星报收6200-6220元/吨，凯利普报收6250-6300元/吨，南方松报收6400-6700元/吨，北木报收6600元/吨，金狮报收6650元/吨。阔叶浆：小鸟、新明星报收4100元/吨，阿尔派报收4100-4150元/吨，鹦鹉、金鱼、明星报收4150-4180元/吨。本色浆：金星报收5400元/吨。化机浆：昆河报收3850元/吨。（卓创资讯）【重要资讯】援引纸引未来消息：山东博汇纸业文纸整理部在四月取得卓越成绩，平板入库量达15660吨创纪录。多部门协同发力，设备稳定运行，工务部门排除隐患，友厂支援，减少停机时间。跨部门高效协作，如PM6与PM2配合帮切，打破壁垒提升产能。流程优化关键，减少改规格次数，提高生产效率。产销联动精准导向，紧密沟通合理安排生产。此次突破证明实力，积累经验，未来文纸整理部将深化协作、优化流程、强化设备管理，为企业发展贡献力量。【逻辑分析】截至上周五：上期所SP合约库存小计环比去库-0.50万吨报收24.32万吨，仓库仓单环比去库-0.15万吨报收23.62万吨，厂库仓单环比去库-0.61万吨报收1.63万吨，仓单合计25.26万吨；国内社会库存环比累库，报收216.1万吨，同比累库+36.0万吨，连续3周边际累库。【交易策略】单边：SP主力07合约观望，关注上周五高位处的压力。套利（多-空）：5*SP2509-2*RU2509报收-340点持有，宜在上周四低位处设置止损。潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 第5页共85页【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-03）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 SP日报【市场情况】期货市场：小幅震荡。SP主力07合约报收5482点，下跌-10点或-0.18%。援引卓创资讯统计：山东市场进口针叶浆现货价格随盘调整，下游签单心态谨慎，实际成交节奏不快