造纸板块日报

2026年5月20日 造纸板块日报 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第一部分数据分析 第二部分行情研判 纸浆方面 【市场回顾】 期货市场：SP主力09合约报收4996元/吨，较昨日结算价-30元/吨。 援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商为促进出货，部分跟随盘面下调报价，下游逢低补库意愿尚可，山东、江浙沪、广东、东北、河南、河北市场部分牌号价格下跌10-50元/吨；进口阔叶浆市场贸易商多数稳价出货，仅河北市场个别偏高价位略松动10元/吨； 进口本色浆以及进口化机浆市场交投暂无显著放量，价格暂稳运行。 针叶浆：布针报收4600-4620元/吨，乌针报收4820-4830元/吨，月亮报收4900元/吨，太平洋报收4900-4920元/吨，南方松报收4930-5250元/吨，银星报收5020-5030元/吨，雄狮、马牌报收5020-5050元/吨，凯利普报收5130-5150元/吨，北木报收5230-5240元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4400-4450元/吨，阿尔派报收4470元/吨，小鸟、新明星报收4540-4550元/吨，鹦鹉、金鱼报收4550-4560元/吨，明星报收4580元/吨。 本色浆：金星报收4800-4820元/吨。 化机浆：昆河报收3750元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 1.据海关数据显示，2026年4月阔叶木片进口数量126.4万吨，环比-16.4%，同比+27.1%。全年累计进口量545万吨，同比+11.4%。 2.据海关数据显示，2026年4月漂白针叶浆进口数量91.0万吨，环比+11.7%，同比+20.1%。全年累计进口量314.4万吨，累计同比+2.1%。 3.据海关数据显示，2026年4月漂白阔叶浆进口数量142.4万吨，环比-5.7%，同比+18.8%。全年累计进口量592.2万吨，累计同比+1.8%。 【逻辑分析】 纸浆延续供大于求格局，供应端，国产阔叶浆检修减量、化机浆小幅回落，进口稳定；港口库存229.9万吨环比去库但仍处高位。需求端传统淡季叠加纸厂利润承压，双胶纸、白卡纸耗浆下滑，仅铜版纸小幅回升，下游刚需为主，补库意愿弱，基本面持续承压。 【交易策略】 1.单边：区间操作。 2.套利：观望。 3.期权：卖出SP2607-P-4900。 胶版印刷纸方面 【市场回顾】 期货市场方面：OP主力合约2607报收4004点，较上个交易日结算价-6元/吨。 援引卓创资讯，双胶纸市场承压下跌。供应面变化不大，华南和华东地区供给有所减少；需求端维持偏弱局面，下游印厂拿货热情不高，经销商出货价格较前期下滑。 山东70g本白双胶纸：如意报收4200-4250元/吨，牡丹报收4200-4300元/吨，天阳、白鸥报收4300-4350元/吨。广东70g本白双胶纸：海龙报收4200-4300元/吨，天阳、蓝叶报收4300元/吨。（卓创） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5020元/吨，跌30元/吨；阔叶浆金鱼4580元/吨，跌20元/吨；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格暂企稳运行。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1100-1360元/绝干吨，市场上货量一般，局部阴雨天气持续，对于木片市场上货节奏产生掣肘；浆企多数维持按需收货，个别在部分货源相对宽松的情况下，略存压价收购意愿。（卓创） 【重要资讯】 1.2026年4月，我国双胶纸出口约8.9万吨，环比减少6.66%，同比增加27.45%；2026年1-4月我国双胶纸累计出口35万吨，同比增加16.56%。 【逻辑分析】 双胶纸供需维持宽松弱平衡，产量21.58万吨微降，产能基数庞大，货源充裕。需求端交投清淡，出版招标分散、放量不足，社会订单偏弱，出货量环比回落。企业库存158.8万吨继续累库，供需失衡加剧，纸厂挺价乏力，成交让利普遍，市场僵持运行。 【策略】 1.单边：逢高做空。 2.套利：观望。 3.期权：卖出OP2606-C-4100。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799