造纸板块日报
纸浆方面
市场回顾
- 期货市场：SP主力09合约报收4860元/吨，涨12元/吨。
- 现货市场：
- 针叶浆：贸易商稳价出货，个别探涨10元/吨。
- 阔叶浆：贸易商促进出货，部分跌10-50元/吨。
- 本色浆：可流通货源有限，价格稍稳。
- 化机浆：出货未见改善，价格僵持偏稳。
- 主要浆种价格：
- 针叶浆：布针4520-4530元/吨，乌针4650元/吨等。
- 阔叶浆：乌斯奇4350-4400元/吨，阿尔派4440-4450元/吨等。
- 本色浆：金星4920-4950元/吨。
- 化机浆：昆河3700-3720元/吨。
重要资讯
- 乌拉圭2026年5月阔叶浆出口35.11万吨，环比+1.7%，同比-0.5%；对中国出口12.56万吨，环比-7.8%，同比-17.4%。
- 云投林纸与景谷县签署合作协议，建设170万亩国家储备林及年产76万吨化学浆技改扩建项目。
逻辑分析
- 纸浆市场供大于求，国产阔叶浆小幅增量，化机浆小幅回落，进口量平稳，港口库存累库至231.1万吨高位。
- 需求端传统淡季，下游纸厂采购刚需为主，双胶纸、铜版纸耗浆小幅回升但整体偏弱，生活用纸、白卡纸需求平淡，市场成交清淡，基本面持续宽松。
交易策略
- 单边：观望，区间操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖出SP2609-P-4800。
胶版印刷纸方面
市场回顾
- 期货市场：OP主力合约2607报收3998点，跌2元/吨。
- 现货市场：双胶纸稳价出货，交投氛围一般；纸企库存压力存，部分产线检修；毛衣上拿货热情不高，部分出货有商谈空间；南方地区出版招标推进。
- 主要纸种价格：
- 山东70g本白双胶纸：如意4200元/吨，牡丹4200元/吨等。
- 广东70g本白双胶纸：海龙4200-4300元/吨，天阳4300元/吨等。
- 原料：木浆、木片市场延续稳中偏弱，北方杨木片价格1100-1300元/绝干吨。
重要资讯
- 双胶纸生产企业库存160.3万吨，环比涨0.4%；产量21.8万吨，环比增0.3万吨，增幅1.4%，产能利用率55.8%，提升0.8%。
逻辑分析
- 双胶纸供需宽松失衡，产量环比增1.4%，检修装置复产叠加产能基数庞大，货源持续充裕。
- 需求端教材教辅招标未集中放量，社会需求偏弱，下游谨慎观望、刚需补货为主，出货量小幅提升但增量有限。
- 企业库存160.3万吨继续累库，贸易商随进随出，供需矛盾未缓解，市场交投平淡、价格低位承压。
交易策略
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2606-C-4100。
