银河期货造纸板块日报

2025年12月10日 造纸板块日报 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第一部分数据分析 第二部分行情研判 纸浆方面 【市场回顾】 期货市场：合约继续走弱。SP主力01合约报收5360点，跌34点。 援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商多数疲于调整报价，仅个别根据出货节奏下调价格，下游采浆意愿不强，市场交投偏淡，个别牌号价格下跌20-200元/吨；浆企挺价出货的意愿延续，进口阔叶浆现货可流通货源仍显偏紧，贸易商亦较惜售，但下游接受高价的积极性一般，山东市场个别牌号价格上探20元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场交投不 旺，价格盘整为主。 针叶浆：布针报收4750-4760元/吨，乌针报收5250-5260元/吨，月亮报收5400-5420元/吨，太平洋报收5430-5450元/吨，雄狮、马牌报收5460-5480元/吨，银星报收5500元/吨，凯利普报收5600-5620元/吨，北木报收5750-5780元/吨，南方松报收5800-6100元/吨，金狮报收6300元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4350-4500元/吨，阿尔派报收4480元/吨，小鸟、新明星报收4580元/吨，鹦鹉、金鱼报收4600元/吨，明星报收4630-4650元/吨。 本色浆：金星报收5100元/吨。 化机浆：昆河报收3800元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 1.12月10日，太阳纸业发布公告：审议通过了《关于公司拟通过组建银团贷款方式办理项目融资的议案》。根据公司的发展规划，公司在山东基地颜店厂区投资建设的年产60万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程项目和年产70万吨高档包装纸项目 2.金光集团APP（中国）始终将广西作为集团林浆纸战略发展的重要根据地，加快推动金桂项目二期第2台纸机和三期一二阶段项目建设，打造林浆纤纸一体化生产基地。 【逻辑分析】 短期估值偏弱震荡，高库存与成本支撑形成博弈。210万吨高位库存压制期价上限，文化纸弱现实拖累需求修复，而阔叶浆外盘提价及Q1补库预期托底下限，针叶浆受资金与供应端消息带动震荡走强。中长期需关注港口去库节奏，若去库不及预期，估值或继续承压。 【交易策略】 1.单边：前期空单继续持有。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 胶版印刷纸方面 【市场回顾】 现货价格方面：高白双胶纸山东市场主流成交价格在4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨，价格较上一工作日持平。另有部分小厂货源价格较低，价格区间较为广泛。（卓创） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5500元/吨，稳；阔叶浆金鱼4600元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场收购价格趋弱运行。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1200-1430元/绝干吨。山东地区及河南地区市场资源偏宽松，浆企收购政策趋于灵活，部分有意压价收货，市场重心窄幅下探；南方局部市场资源供给尚可，浆企按需收购为主。（卓创） 期货市场方面：OP2602小幅反弹，报收4024点，反弹12个点，合0.3%。 【重要资讯】 1.本期双胶纸产量20.7万吨，较上期减少0.1万吨，降幅0.5%，产能利用率53.0%，较上期下降0.3%。双胶纸生产企业库存138.5万吨，环比增幅0.4%。 【逻辑分析】 双胶纸估值处于低位，市场整体仍处于亏损状态，工厂挺价意愿较强，但需求偏弱格局下，价格缺乏有力支撑，涨价函落地一般。当前价格已部分反映成本压力及需求疲软预期，成本端木浆价格波动为主要影响变量。 【策略】 1.单边：逢高做空。 2.套利：观望。 3.期权：卖出OP2602-C-4100。 (朱四祥投资咨询证号：Z0020124；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799