纸浆方面
- 市场回顾：期货市场小幅下行，SP主力11合约夜盘报收5008点，下跌10点或-0.2%。进口针叶浆现货市场稳盘为主，个别价格下跌10-30元/吨；进口阔叶浆市场挺涨，下游观望，成交一般；进口本色浆和化机浆市场价格横盘运行。针叶浆价格区间在5000-6600元/吨，阔叶浆价格区间在4150-4280元/吨，本色浆价格区间在4950-5000元/吨，化机浆价格区间在3800-3850元/吨。
- 重要资讯：2025年8月漂白针叶浆进口61.4万吨，环比-5.0%，同比-10.1%；漂白阔叶浆进口125.8万吨，环比-6.9%，同比-1.4%；阔叶木片进口125.9万吨，环比-6.1%，同比-1.0%。潘功胜表示金融改革内容将在中央统一部署后进一步沟通。
- 逻辑分析：宏观情绪稳定，低估值修复驱动市场好转，但港口库存偏高、需求平淡，造纸板块开机率偏低，压制纸浆反弹空间。
- 交易策略：单边少量试多SP主力11合约，背靠上周低点逐步进入；套利观望，关注11-1反套；期权观望。
胶版印刷纸方面
- 市场回顾：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在4700-4800元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4550元/吨，价格稳定。原料木浆、木片价格稳定，北方局部地区杨木片价格区间在1150-1400元/绝干吨。OP2601震荡上行，报收4234点。
- 重要资讯：金东纸业28万吨/年特种纸技术改造项目造纸车间封顶。2025年8月双胶纸出口约5.7万吨，环比降幅9.1%，同比降幅20.9%；铜版纸出口约3.2万吨，环比降幅4.9%，同比降幅27.1%。
- 逻辑分析：供应端前期停产企业逐步恢复生产，但行业盈利承压，个别产线或有检修，预期双胶纸行业供应增加但增量有限。需求端教辅教材刚需难有支撑，社会订单刚需采购为主。成本端针叶浆、阔叶浆横盘，成本支撑有限。
- 交易策略：单边供大于求格局未变，01合约背靠现货市场价格下沿做空；套利观望；期权观望。
