造纸板块日报
纸浆方面
市场回顾
- 期货市场：SP01合约报收5482点，跌10点，跌幅0.18%。
- 现货市场：
- 针叶浆：贸易商挺价出货，广东市场个别牌号价格上涨50元/吨。
- 阔叶浆：贸易商挺涨热情未消，部分报盘上涨，山东、江浙沪、广东、河北市场部分牌号价格上涨10-50元/吨。
- 本色浆及化机浆：交投平缓，价格暂稳。
- 价格：
- 针叶浆：4900-6200元/吨。
- 阔叶浆：4200-4400元/吨。
- 本色浆：5100元/吨。
- 化机浆：3800元/吨。
重要资讯
- 太阳纸业颜店厂区年产70万吨包装纸项目和年产60万吨化学浆项目获批。
- 2025年9月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+8.3%，1-9月累计同比+6.0%。发运至中国的出货量同比+2.4%，累计同比+10.5%。
逻辑分析
- 供应端：进口量稳定，国产浆小幅增产，整体无收缩压力；港口样本库存窄幅去库，但绝对值仍处高位，对估值支撑有限。
- 需求端：下游刚需偏弱，无明确增量释放，供大于求格局持续。
- 仓单：2026年1月结转仓单仅7万吨左右，处于4年来最低位置，关注后续仓单注册和进口到货情况。
交易策略
- 单边：观望为主，激进投资者可择机做空sp12，多sp2601。
- 套利：关注12-1反套机会。
- 期权：观望。
胶版印刷纸方面
市场回顾
- 现货价格：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在4600-4750元/吨，价格持平。部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨，价格同样持平。
- 原料：
- 木浆、木片：山东地区针叶浆银星5550元/吨，持平；阔叶浆金鱼4400元/吨，涨20元/吨；化机浆昆河3700元/吨，稳。木片市场收购价格主流区间偏于稳定。
- 期货市场：主力OP2602小幅回落，报收4302点，跌12点，跌幅0.28%。
重要资讯
- 总投资220亿元的联盛林浆纸一体化项目在漳州赤湖工业园全面投产。
逻辑分析
- 供应端：新增样本产线支撑产量环比微增。
- 需求端：出版招标零星、社会订单平淡，行业前期盈利承压，企业生产积极性受抑制，进一步制约估值上行空间，短期估值以弱势企稳为主，需等待需求端订单集中释放或供应端主动收缩信号以打破僵局。
交易策略
- 单边：观望，反弹后，偏空操作，等待现货指引。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2601-C-4400。
