造纸板块日报
纸浆方面
市场回顾
- 期货市场：SP主力09合约报收4812元/吨，结算价较昨日-36元/吨。
- 现货市场：
- 针叶浆：贸易商惜售心理存在，下游采购谨慎，部分价格下调10-30元/吨。
- 阔叶浆：贸易商持价观望，下游按需采买，市场价格暂稳。
- 本色浆：贸易商对低价惜售，下游采浆积极性尚可，市场价格暂稳。
- 化机浆：交投不旺，价格暂无明显起伏。
- 主要浆种价格：
- 针叶浆：布针4520-4530元/吨，乌针4650元/吨，月亮4680-4700元/吨等。
- 阔叶浆：乌斯奇4350-4400元/吨，阿尔派4440-4450元/吨等。
- 本色浆：金星4920-4950元/吨。
- 化机浆：昆河3700-3720元/吨。
重要资讯
- 中国纸浆主流港口样本库存量：229.8万吨，较上期去库1.3万吨，环比下降0.6%。
- 中国化机浆样本产量：24.7万吨，较上周期下降0.7万吨。
- 中国阔叶浆样本产量：26.0万吨，较上周增产0.1万吨。
逻辑分析
- 纸浆整体供大于求格局未变，国产阔叶浆增产、化机浆减产，短期进口到港平稳，现货货源充裕。
- 下游纸厂淡季刚需采买，无集中补库，针叶浆小幅降价、阔叶浆稳价。
- 港口库存小幅去库但仍处高位，去库节奏缓慢。
- 现货报价分化，高端针叶惜售、低端货源让利，期现基差错落。
- 供需弱平衡约束浆价单边涨跌，期货短期受外盘与惜售情绪扰动偏震荡，中长期仍受高库存与弱势需求压制。
交易策略
- 单边：观望，区间操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖出SP2609-P-4800。
胶版印刷纸方面
市场回顾
- 期货市场：OP主力合约2607报收3982点，较上个交易日结算价-12元/吨。
- 现货市场：
- 双胶纸市场暂稳观望，部分产线停机或转产，供应有所减量。
- 南方地区招标继续推进，新一轮出版提货尚未到来，市场整体走货不快。
- 主要双胶纸价格：
- 山东70g本白双胶纸：如意4200元/吨，牡丹4200元/吨等。
- 广东70g本白双胶纸：海龙4200-4300元/吨，天阳4300元/吨等。
- 原料：
- 木浆、木片市场个别仍有趋弱态势，北方局部地区杨木片价格在1100-1300元/绝干吨。
重要资讯
- 双胶纸开工负荷率：50.65%，环比下降2.92个百分点。
- 双胶纸库存天数：较上周四上升1.33%，增幅环比扩大0.2%。
逻辑分析
- 双胶纸供需延续宽松失衡，货源持续充裕。
- 需求端教材教辅招标未集中放量，社会需求偏弱，下游谨慎观望、刚需补货为主，出货量小幅提升但增量有限。
- 企业库存继续累库，贸易商随进随出，供需矛盾未缓解，市场交投平淡、价格低位承压。
交易策略
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2606-C-4100。
