一、行情回顾
上周沪铜震荡大幅上涨,主力合约上涨1.71%,收报于78930元/吨。宏观面受地缘政治扰动,美国关税问题再起波澜,全球不确定性增强。国内消费进入淡季,下游消费意愿一般。产业端现货交易一般,以刚需为主。库存方面,LME库存小幅减少至132400吨,上期所铜库存增加1613吨至107404吨。
二、基本面
- PMI数据:来源Wind,反映经济活动有所改善,但整体仍显疲软。
- 供需平衡:2024年供需紧平衡,2025年预计出现过剩。
- 库存:
- 上期所库存持续累库,上周增1613吨至107404吨。
- LME库存小幅去库,但整体维持高位。保税区库存维持低位。
三、市场结构
- 加工费:加工费低位运行,显示下游开工积极性不高。
- CFTC持仓:非商业净多单流出,市场情绪偏谨慎。
- 期现价差:价差收窄,期货对现货支撑减弱。
- 进口利润:进口利润维持低位,抑制外盘铜流入。
- 仓单:仓单数量变化不大,流动性一般。
免责声明:本报告仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。