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专业研究·创造价值二、商品投资参考综合1、铸造铝合金期货及期权即将上市。上期所将于2025年6月10日9时挂牌交易铸造铝合金期货，铸造铝合金期权合约挂牌交易时间为2025年6月10日21时。2、国家统计局数据显示，1-4月规模以上工业中小企业增加值同比增长8.2%，营业收入达25.8万亿元，其中装备制造业、原材料制造业因技术升级带动需求增长显著，31个制造业大类中28个实现增长。3、外汇局发布最新数据显示，截至5月底，中国外汇储备规模为32853亿美元，较4月底环比上升36亿美元，这也是外汇储备连续5个月增加。外汇局表示，2025年5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，令当月外汇储备规模上升。4、近日，多家知名外资机构上调中国经济增速预期和股指目标点位，表达对中国经济和中国资产的看好。摩根士丹利宣布，上调中国股指的目标点位。高盛也发布研报称，鉴于人民币对美元汇率走强，维持对中国股票的增持立场。机构认为，中国经济增长预期向好、企业盈利前景改善、中国资产估值相对较低，增强了中国市场、中国资产对全球投资者的中长期吸引力。5、Wind数据显示，6月6日，国内商品有43个品种基差为正值，18个品种基差为负值。其中，沪镍、郑棉、菜籽基差最大，现货较期货分别升水1280.00元/吨、1201.00元/吨、911.00元/吨；丁二烯橡胶、红枣、强麦基差最小，现货较期货分别贴水1550.00元/吨、820.00元/吨、764.39元/吨。6、美国总统特朗普表示，美联储主席鲍威尔应当降息。应将利率下调整整一个百分点；欧洲已连续降息十次，而我们尚未采取任何降息措施；美联储的“太迟先生”是个灾难。本周全球央行掀起降息潮，继6月5日欧洲央行降息之后，6日印度央行将基准利率下调50个基点至5.5%，降息幅度大超市场预期的25个基点，为连续第三次降息；同时将存款准备金率下调100个基点 2/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款至3%，而市场预期为4%。同日俄罗斯央行近三年来首次降息，将关键利率下调100个基点至20%，市场预期为维持在21%不变。7、美国劳工部统计局发布数据显示，5月非农就业人口增加13.9万（前值下修至14.7万），高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%，这或许将为美联储推迟降息提供政策空间。金属1、6月份以来，受国际白银价格走势强劲影响，国内沪银期价持续走高，截至目前主力7月合约已创出历史新高。最新数据显示，沪银期货主力7月合约月内大涨近300元/千克，总沉淀资金已逼近390亿元，新增约60亿元，位居商品期货第三。近期海外市场宏观数据偏弱，引发对美联储降息预期的升温，以白银为代表的贵金属迎来一轮上涨行情。2、5月中国继续增加黄金储备。截至5月底，中国的黄金储备达到7383万盎司，较4月底环比增加6万盎司，这也是中国外汇储备连续7个月增持黄金。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，受国际地缘政治风险持续升级、全球保护主义兴起、全球经济增长风险加大等因素影响，黄金的安全性、高流动性、长期稳健回报率与避险属性正受到越来越多国家央行的青睐，成为他们推进外汇储备资产多元化配置、实现储备资产长期保值增值目标的重要组成部分。3、伦敦基本金属收盘全线下跌。全球宏观经济动荡和美联储政策调整对金属市场影响加深，投资者避险和投机行为使价格波动加剧，各类金属行情均受到供需变化与市场情绪的多重作用。4、商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问表示，中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，促进便利合规贸易。5、印度计划出台稀土磁体国内生产激励计划。 专业研究·创造价值煤焦钢矿1、中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会。与会企业达成以下决议：面对市场下行压力，焦企自身主动加大限产幅度至30%，亏损严重企业根据自身情况进一步加大限产幅度，通过控制产量来稳定焦炭价格。拒绝钢厂无理由的下调焦炭基价行为，考虑到与钢厂互利共赢的关系，本次价格调整只接受50-55元/吨降幅。2、惠誉：关于钢铁和铝的关税，预计在加拿大、墨西哥、欧洲拥有大量设施的生产商受关税提高的影响最大。3、美国商务部长：钢铁每吨1000美元是合理价格；制药、飞机零部件和汽车制造业需要回流。4、特朗普政府批准煤矿扩张计划，以促进对亚洲的出口。能源化工1、渤海亿吨级油田群——垦利10-2油田群开发项目（一期）中心处理平台，将完成海上浮托安装，打破渤海区域油气平台尺寸和重量纪录，为我国第一大原油生产基地增储上产打下基础。2、国际油价集体上涨。分析认为，原油价格上涨主要受到中美贸易关系缓和、地缘局势紧张、加拿大森林火灾影响原油供应、美国原油库存下降、OPEC+增产预期以及技术面支撑等多重因素的共同推动。3、韩国政府代表团日前对美国阿拉斯加液化天然气（LNG）项目现场进行了实地考察，初步确认了项目的储量潜力与管道铺设可行性。预计李在明政府将在此基础上权衡是否参与该项目，并结合对美关税谈判等外交议题作出决策。4、阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将7月穆巴拉油原油的官方销售价格定为每桶63.62美元。5、美国至6月6日当周石油钻井总数为442口，前值461口。农产品 4/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值5/14请务必阅读文末免责条款1、海关总署公告，即日起，允许符合相关要求的乌拉圭豆粕、油菜籽粕进口。2、中国海关公告，自8月20日起，允许进口符合相关要求的丹麦大麦。公告称，允许进境的丹麦大麦，是指产自丹麦，输往中国用于麦芽加工的大麦，不作种植用途。3、日本农相小泉进次郎透露，政府正考虑向日本酒和味噌厂商投放储备米，以应对米价高涨和大米短缺问题。4、MPOA：马来西亚5月棕榈油产量预估增加3.07%，其中马来半岛增加4.05%，沙巴增加2.1%，沙捞越增加1.27%，马来东部增加1.9%。三、财经新闻汇编公开市场1、央行公告称，6月6日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1350亿元，中标量1350亿元。Wind数据显示，当日2911亿元逆回购到期，据此计算，单日回笼1561亿元。2、Wind数据显示，本周央行公开市场将有9309亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期0亿元、4545亿元、2149亿元、1265亿元、1350亿元。上周央行公开市场共开展了9309亿元逆回购操作，上周共有16026亿元逆回购到期，因此上周央行公开市场净回笼6717亿元。要闻资讯1、国家统计局数据显示，1-4月规模以上工业中小企业增加值同比增长8.2%，营业收入达25.8万亿元，其中装备制造业、原材料制造业因技术升级带动需求增长显著，31个制造业大类中28个实现增长。2、德意志银行、摩根士丹利等多家国际投行接连发布下半年经济展望，纷纷上调中国2025年经济增速预期，同时预计贸易竞争力有望长期支撑人民币走强。德银研究预测2025年底人民币兑美元汇率将升至7.0，2026年底进一 专业研究·创造价值6/14请务必阅读文末免责条款步升至6.7，维持对美元结构性看跌的观点，并预计美债期限溢价将继续上升。3、国家外汇管理局披露，中国5月末外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元。外汇局称，5月受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升；我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。另据央行同日公布的数据显示，中国5月末黄金储备报7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持黄金。4、据证券时报，在更加积极的财政政策靠前发力、政府债券年初加快发行、重大项目密集开工等一系列因素推动下，今年以来基础设施投资持续向好，但部分与基建相关的高频数据以及建筑工地资金到位率表现偏弱，显示出扩大有效投资的动能有待充分释放。在受访专家看来，随着置换债券发行进度放缓，新增地方政府专项债券发行提速，未来财政资金有望更大力度地支持扩大有效投资，托底经济增长。5、外交部发言人宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。6、商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问表示，中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，促进便利合规贸易。7、财政部立法工作安排出炉，预算法、全国社保基金境内投资管理办法在列。财政部公布的2025年度立法工作安排显示，今年财政部将推进资产评估法（修改）、预算法（修改）、增值税法实施条例（制定）等法律、行政法规起草工作；研究制定、修订全国社会保障基金境内投资管理办法、企业财务通则、金融企业国有资产评估监督管理暂行办法、金融企业国有资产转让管理办法、会计基础工作规范等财政规章。 专业研究·创造价值7/14请务必阅读文末免责条款8、金融监管总局就《关于严重失信主体名单管理的暂行规定（征求意见稿）》公开征求意见。此规定对严重失信主体名单管理作出规范，运用信用监管手段，威慑遏制违法违规行为。9、人民银行与香港金融管理局正积极推动落实两地快速支付系统的互联互通，目前项目进展顺利，部分服务预计会于今年年中推出，详情会适时对外公布。10、科创债新政首月发超4000亿，发行主体待拓宽。Wind数据显示，5月7日~6月7日，市场发行了221只科创债，总规模达到4027.77亿元。其中，银行间市场发行了122只，规模为3026.49亿元；交易所市场发行了99只，规模为1001.28亿元。从发行主体来看，金融债占据了科创债发行的主要份额，银行更是成了发行的中坚力量。在过去一个月内，银行发行的科创债总额高达2274亿元，占比超过了50%。从投资端来看，市场对科创债的配置热情显著升温，商业银行、理财公司和险资成为主要的配置力量。11、截至6月6日，债券ETF的总规模首次突破3000亿元，再创历史新高。当前，债券ETF成为震荡市场中资金追逐的低波稳健配置主线。随着利率中枢缓步下行，债券ETF正迎来前所未有的发展窗口。12、Wind数据显示，公募基金上周新成立基金40只，总发行规模310.13亿元，债券型基金份额占比达51.03%。在权益市场波动加剧的背景下，债券型基金仍是资金的“避风港”。13、特朗普税改案参议院过关有望。美国国会共和党人在特朗普与马斯克的公开纷争中选择站在特朗普一边，这被视为税改法案最终将顺利过关的乐观信号。议员们大多听从特朗普的指示，坚定支持这项价值3万亿美元的法案。马斯克此前威胁称，将为任何投票反对该法案的议员候选人予以初选帮助，但议员们认为，保持与总统的良好关系才是政治生存的更安全选择。14、美国财政部在提交给国会的汇率报告中表示，日本央行应继续收紧货币政策，这将支持“日元弱势正常化”和双边贸易再平衡。对于该报告，日本财务大臣加藤表示，货币政策由日本央行决定，将继续实施合适的债券政策。知情人士透露，日本央行可能在本月晚些时候的政策会议上讨论进一步放缓 专业研究·创造价值8/14请务必阅读文末免责条款债券购买规模的计划。目前每季度削减4000亿日元的规模可能调整为每季度削减2000亿至4000亿日元，从明年4月起实施，并覆盖大约一年的时间。15、随着投资者对一些政府无节制支出的担忧增加，多国政府长债拍卖遇冷。6月5日，日本30年期国债拍卖的投标倍数为