热卷月度报告

投诉：4006821188回顾周期:5月图片来源：万得、国金期货行情软件 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188普碳方坯方面，观察江苏和唐山市场，价格呈现下跌走势，唐山市场降幅在40元/吨，江苏市场降幅也在40元/吨。热卷现货价格：图2：上海现货价格和全国平均价格走势图片来源：万得、国金期货行情软件热轧卷板方面，上海现货价格及全国平均价格呈现下跌趋势延续，分别下跌60元/吨和73元/吨。跨地区：南北热卷价差环比扩大图3：南北热卷之间价差 投诉：4006821188图片来源：万得、国金期货行情软件上海热卷现货与北京热卷的现货价差为-80元/吨，较上月上升20元/吨。图片来源：万得、国金期货行情软件热卷高炉炼钢利润分析，热卷高炉炼钢利润501.73元/吨，较上月504.55元/吨5月全国37家热卷钢厂产量均值308万吨/周，环比4月微增0.5%。上旬钢厂维持高负荷生产，中下旬华北/华东多家钢厂因利润收缩（吨钢毛利降至100元/吨以下）及常规检修，产量环比下降1.2%（约3.7万吨）。电炉钢厂开工率月降4.3%，抑制供应弹性。短期内，受季节性因素影响，热卷国内需求仍将面临较大压力，市场成交活跃度难有明显改善。随着夏季高温多雨天气的到来，建筑施工进度放缓，对建 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn利润情况：钢厂高炉利润有所回升图4：钢厂利润情况统计表利润上升2.82元/吨。供应方面：产量前高后低，边际压力趋缓筑钢材及相关热卷需求形成抑制。建筑业：非制造业PMI图5：建筑业与钢铁业采购经理指数变化情况 投诉：4006821188图片来源：万得、国金期货行情软件非制造业PMI：建筑业环比下降0.9；兰格钢铁：钢铁流通业采购经理指数环比下图片来源：万得、国金期货行情软件热卷库存：5月份，热卷库存去化前慢后快，厂库压力转移。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn降1.3。图6：钢材五大品种社会库存-唐山钢坯库存 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188现货基差：上海热卷期现基差为124元/吨，环比上升64元/吨，月内基差处于扩大状态。三、综上所述：2025年5月，热卷市场在供应相对宽松、需求持续疲软的格局下，现货价格震荡下行，库存结构发生调整，基差趋于收敛。展望6月，供应端或因钢厂复产有所增加，而需求端在传统淡季下难有实质性改善，市场供需矛盾仍将存在。预计热卷价格将延续弱势震荡走势，市场参与者需密切关注宏观经济政策、行业供需变化以及原料价格波动，灵活调整经营策略以应对市场挑战。如在采购环节，可根据基差变化合理选择期货与现货采购比例；在销售方面，关注市场需求结构变化，拓展新兴市场与应用领域，以提升企业在复杂市场环境中的竞争力与抗风险能力。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损 失承担任何责任。