热卷月度报告

一、市场回顾
5月热卷hc2510期货合约价格区间3066-3269元/吨，收于3076元/吨，下跌128元/吨，跌幅4.00%。市场供应高位，需求表现较强（尤其出口），整体预期乐观但观望情绪浓厚。

二、基本面情况

1. 现货价格：普碳方坯（江苏、唐山）价格均下跌40元/吨；热卷现货（上海、全国平均）分别下跌60、73元/吨。南北价差扩大至-80元/吨（环比+20元/吨）。
2. 利润情况：热卷高炉炼钢利润回升至501.73元/吨（环比+2.82元/吨）。
3. 供应：5月全国热卷产量均值308万吨/周（环比+0.5%），上旬高负荷，中下旬因利润收缩及检修下降1.2%（约3.7万吨）；电炉钢开工率月降4.3%。
4. 需求：建筑业PMI环比下降0.9，非制造业PMI下降1.3；夏季高温抑制施工需求。
5. 库存：热卷库存前慢后快去化，厂库压力转移。
6. 基差：上海热卷期现基差扩大至124元/吨（环比+64元/吨）。

三、结论与建议
5月热卷市场呈现“供应宽松、需求疲软”格局，价格震荡下行，库存结构调整，基差收敛。6月供应或因钢厂复产增加，需求难有改善，供需矛盾持续，价格预计延续弱势震荡。建议：采购环节合理配置期货与现货比例；销售端关注需求结构变化，拓展新兴市场以提升竞争力。

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