核心观点
- 房地产市场持续分化，量稳价跌态势延续。
- 中指数据研究院报告显示，2025年1-5月，TOP100房企销售总额同比下降10.8%，5月单月销售额同比下降17.3%。1-5月拿地总额同比增长28.8%。
- 季节性旺季后，房企销售热度有所转弱，“以价换量”仍是市场主流，土拍市场回暖表明房企信心有所改善，预计行业或将延续企稳进程。
关键数据
- 商品房成交：2025年5月26日至2025年6月1日，30大中城市商品房成交面积环比增加1.11%，同比减少8.57%。一线城市环比减少1.41%，二线城市环比增加8.39%，三线城市环比减少10.53%。
- 二手房成交：一线城市北京周环比增加5.93%，深圳周环比减少12.72；部分重点二线城市杭州、成都周环比减少，青岛、厦门周环比增加。
- 房价：截至2025年4月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌4.50%，二手住宅价格指数同比下跌6.80%。
- 库存：截至2025年6月1日，十大城市商品房可售面积为7816.45万平方米，库存去化周期为75.90周。截至2025年4月，全国商品房待售面积为78142.00万平方米，库存去化周期为12.22个月。
- 土地市场：2025年5月26日至2025年6月1日，100大中城市成交土地284.00宗，成交土地规划建筑面积1507.80万平方米，成交土地楼面均价为1093.00元/平方米，成交土地溢价率为2.18%。
- 开发投资：截至2025年4月，全国房地产累计开发投资27729.57亿元，同比减少10.30%；住宅投资21178.53亿元，同比减少9.60%。
- 房屋施工：截至2025年4月，全国房屋施工面积620315.05万平方米，同比减少9.70%；房屋新开工面积17835.84万平方米，同比减少23.80%；房屋竣工面积15647.85万平方米，同比减少16.90%。
研究结论
- 房地产市场整体呈现分化态势，一线城市相对稳定，二线及以下城市压力较大。
- 销售端“以价换量”现象明显，房企信心有所恢复，但行业整体仍处于企稳阶段。
- 土地市场回暖，表明房企拿地意愿增强，对未来市场预期有所改善。
- 行业整体仍面临需求复苏不及预期、政策效果不及预期等风险。
