重点策略推荐及操作建议
- 商品期货：焦煤、纯碱及PTA基本面驱动偏空。
- 操作建议：
- 焦煤JM2509：前空持有。
- 纯碱SA509：空单继续持有。
- PTA2509：前空持有。
- 股指：特朗普“美丽大法案”或加快全球资金再布局，A股配置价值凸显，中长期震荡上行趋势明确，短期向上突破仍需资金面与政策面利好累积。
- 国债：央行国债买卖操作有望重启，市场情绪乐观，但宏观不确定性仍将持续，赔率不佳格局仍存。
- 黄金/白银：宏观不确定性较高，黄金价格震荡偏强，策略上依托长期均线回调买入或继续持有卖出虚值看跌黄金；白银震荡偏强。
- 有色金属（铜）：关税扰动持续，铜价窄幅震荡，供给端约束仍存，但市场近期关注点仍在宏观及美国关税对供需的影响，沪铜预计延续反复。
- 有色金属（铝及氧化铝）：
- 氧化铝：供给端仍存较大不确定性，价格预计维持在低位震荡。
- 沪铝：供给端约束明确，下方存支撑，但需求端政策存在不确定性，向上动能偏弱。
- 有色金属（镍）：需求疲软，镍价承压，策略上单边策略赔率有限，卖出看涨期权策略继续持有。
- 碳酸锂：供需格局依然宽松，锂价上方空间有限，去库持续性，锂价大概率维持低位区间弱势震荡。
- 硅能源：基本面未出现明显转向的情况下，短期反弹高度受限，供应端有明显增加，需求支撑有限，行业库存持续累积。
- 钢矿：
- 螺纹：终端需求即将进入淡季，地产投资下行周期仍未结束，暂维持螺纹价格震荡偏弱的判断，建议继续持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250，新单暂时观望。
- 热卷：板材需求偏韧性，表需维持高位，但外需压力叠加内需不足，制造业“内卷”加剧，暂维持热卷价格震荡偏弱的判断，策略上，热卷10合约空单继续持有。
- 铁矿：进口矿供需结构或将由偏紧转向平衡略偏宽松，铁矿9月合约区间震荡，1月供应压力相对更明确，策略上，谨慎者可继续持有铁矿9-1正套组合，激进者持有I2601合约空单。
- 煤焦：
- 焦煤：基本面维持供过于求局面，煤价反弹持续性不佳，偏空。
- 焦炭：淡季预期拖累需求兑现，铁水日产延续季节性回落趋势，焦炭入炉刚需支撑同步走弱，本月焦炭现货仍有1-2轮提降预期，后续期价走势仍将承压，偏空。
- 纯碱/玻璃：
- 纯碱：产量易增难减，需求暂无亮点，碱厂存量高库存难以消化，暂维持纯碱空头思路，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，新单可依托氨碱现金成本线逢反弹做空。
- 浮法玻璃：刚需预期偏悲观，投机需求持续性差，策略上，单边，玻璃FG509合约前空持有；组合，继续持有买玻璃01-卖纯碱01套利，或者玻璃9-1反套策略。
- 原油：OPEC+加速增产，宽松背景未变，油价重心仍然下移，受地缘不定期扰动有限，油价仍会出现脉冲式上涨的情况，建议关注逢高沽空机会，震荡偏弱。
- 聚酯：供需有进一步转弱预期，建议持空头思路，供应增量，需求表现不及预期。
- 甲醇：港口和工厂库存延续积累，产量偏高以及烯烃需求面临转弱，甲醇反弹高度有限，空单耐心持有，下跌。
- 聚烯烃：生产企业库存明显增长，聚烯烃供应偏宽松，反弹空间受限，下跌。
- 棉花：关注产区天气及宏观变化，耐心等待突破区间，产区天气对棉花生长的影响仍需持续关注，当前终端需求较为低迷，内外销市场新增订单均显不足。
- 橡胶：原料价格大幅走低，供给增长预期逐步兑现，宽松基本面仍然利空胶价，震荡偏弱。
