市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金考验3250美元附近支撑，伦敦银交投于34.5美元附近。沪金主力合约收跌0.41%，报782.42元/克；沪银主力合约收涨0.05%，报8463元/千克。
- 美元指数：小幅高开，涨势未能延续，交投于99.1附近。
- 美债收益率：延续盘整走势，交投于4.46%附近。
- 人民币汇率：高位盘整，交投于7.187附近。
重要资讯
- 关税动向：特朗普政府上调钢铝关税至50%，6月4日起效；提出汽车100%在美国制造的要求，并提高进口钢铁关税至50%；向越南提出苛刻的关税要求清单。
- 美国宏观：4月JOLTs职位空缺大增至739.1万人；4月工厂订单月率下降3.7%，为2024年1月以来最大降幅。
- 美联储观点：洛根强调实现2%通胀目标；博斯蒂克认为今年可能降息。
- 美联储观察：6月维持利率不变概率为98.8%，降息25个基点概率为1.2%；7月维持利率不变概率为74.3%，累计降息25个基点概率为25.4%。市场押注美联储今年9月、12月各降息1次。
- 伊核协议：特朗普政府提议达成协议，允许伊朗继续低浓度铀浓缩，同时阻止其发展核武器并允许其获得核燃料。
逻辑分析
特朗普政府再次利用关税政策施压，叠加最新的ISM制造业PMI和工厂订单超预期疲软，市场情绪维持在较为紧张的状态。但美国4月通胀表现温和，职位空缺意外增加，令市场情绪摇摆。预期和现实间的差距成为贵金属价格波动的放大器，短期内贵金属仍将在高位震荡。本周重点关注美国就业数据。
交易策略
- 单边：考虑逢低试多思路。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：呈负相关。
- 内外盘期货走势：沪金与COMEX黄金走势相近，沪银与COMEX白银走势相近。
- 期现走势：沪金、沪银期货与现货价格走势相近。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 金银比：上期所金银比与COMEX金银比呈上升趋势。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量上升，SLV白银ETF净持仓量下降。
- 期货持仓量：黄金、白银期货持仓量均呈上升趋势。
- 期货库存：沪金、沪银期货库存均呈上升趋势。
- 成交量：沪金、沪银期货成交量均呈上升趋势。
- TD数据：沪金、沪银TD递延费呈负值，TD交收量均呈上升趋势。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率呈上升趋势，10年期盈亏平衡通胀率也呈上升趋势。
