铝类产业日报

铝类产业日报2025/6/4 撰写人：王福辉从业资格证号：F03123381投资咨询从业证书号：Z0019878 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 20,075.00 +215.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 3,063.00 +65.00↑ 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) 105.00 +35.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) 25.00 -39.00↓ 主力合约持仓量:沪铝(日,手) 189,969.00 -1175.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) 299,898.00 -11326.00↓ 期货市场 LME铝注销仓单(日,吨) 46,025.00 -2400.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) 184,673.00 -35128.00↓ LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） 2,470.50 -2.50↓ LME铝库存（日，吨） 367,875.00 -2400.00↓ 沪铝前20名净持仓（日，手） -56.00 +4819.00↑ 沪伦比值 8.13 +0.10↑ 沪铝上期所仓单（日，吨） 48,989.00 -1905.00↓ 沪铝上期所库存（周，吨） 124,433.00 -16856.00↓ 现货市场 上海有色网A00铝（日，元/吨）上海物贸铝升贴水（日，元/吨）LME铝升贴水（日，美元/吨）基差:氧化铝(日,元/吨) 20,280.0090.0020,100.00197.00 +160.00↑-20.00↓+240.00↑-65.00↓ 氧化铝现货价:上海有色(日,元/吨)长江有色市场AOO铝（日，元/吨）基差：电解铝（日，元/吨） 3,260.0020,100.00205.00 0.00+240.00↑-55.00↓ 上游情况 西北地区预焙阳极（日，元/吨）氧化铝产量（月，万吨）需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值(月,万吨)出口数量:氧化铝:当月值(月,万吨) 5,540.00 732.30693.70 26.00 0.00 -15.22↓-30.02↓ -4.00↓ 氧化铝:开工率:全国:当月值(月,%)产能利用率:氧化铝:总计:当月值(月,%)供需平衡:氧化铝:当月值(月,万吨)氧化铝:进口数量:当月值(月,万吨) 79.6182.10-9.931.07 +0.75↑ -6.18↓ -13.48↓ -0.05↓ 产业情况 WBMS铝供需平衡(月,万吨)原铝进口数量（月，吨）原铝出口数量（月，吨） 27.72250,476.8113,672.79 -1.79↓+28656.52↑+4972.94↑ 电解铝社会库存（周，万吨）电解铝总产能（月，万吨）电解铝开工率（月，%） 48.204,518.2097.60 -2.30↓ +1.00↑+0.10↑ 下游及应用 铝材产量（月，万吨）铝合金产量（月，万吨）汽车产量（月，万辆） 576.40152.80260.40 -21.77↓-12.70↓-44.06↓ 出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨)出口数量:铝合金:当月值(月,万吨)国房景气指数（月） 52.001.6693.86 +1.00↑ -0.16↓-0.09↓ 期权情况 历史波动率:20日:沪铝(日,%)主力平值IV隐含波动率（%） 12.39 9.87 +0.36↑-0.0069↓ 历史波动率:40日:沪铝(日,%)期权购沽比 15.480.67 +0.24↑+0.0252↑ 行业消息 1、美联储—洛根：应专注于实现2%的通胀目标，而不是试图弥补过去的通胀不足；博斯蒂克：仍然认为今年可能会有一次降息。2、经合组织下调美国及全球经济增长预期，美国2025年增速从此前预测的2.2%降至1.6%，并预计2026年为1.5%。下调原因包括特朗普关税政策影响、不确定性加剧以及联邦雇员减少。同时，2025年全球增长预期降至2.9%，通胀升至3.2%，美国甚至可能接近4%。美联储今年或维持利率不变，而贸易壁垒和政策风险将显著影响增长前景。3、中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。其中生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低。4、全国工商联汽车经销商商会发布倡议，坚决抵制以“价格战”为主要形式的“内卷式”竞争行为；坚持以销定产，合理制定企业年度生产目标和经销商销售目标，不得向经销商转嫁库存、强迫经销商进车，切实降低经销商库存水平；纠治进销价格倒挂问题，及时向经销商返利，缩短经销商回款周期；合理制定经销商考核指标，慎用罚款手段，不以考核为手段胁迫经销商完成相应指标任务；不得以优化网络渠道名义胁迫经销商退网闭店，对确需退网闭店的经销商应给予相应补偿。5、美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。宏观方面，中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。其中生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低基本面上，原材料端，几 氧化铝观点 内亚矿端供应扰动事件，引发市场对铝土矿供给的担忧，加之海外矿区季节性变化导致的原料发运量或有下滑，铝土矿供给未来或有小幅减量。氧化铝供给方面，目前现货价格历经反弹后再度回落，冶炼厂成本压力仍存，后续或有一定减产检修计划实施，国内产量方面预计将小幅收敛。氧化铝需求方 总结 面，国内氧化铝总产能处高位，对原料氧化铝需求量保持相对稳定。综上，氧化铝基本面或处于供给小幅收敛，需求相对稳定的阶段。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国际方面，经合组织下调美国及全球经济增长预期，美国2025年增速从此前预测的2.2%降至1.6%，并预计2026年为1.5%。下调原因包括特朗普关税政策影响、不确定性加剧以及联邦雇员减少。2025年全球增长预期降至2.9%，通胀升至3.2%，美国甚至可能接近4%。美联储今年或维持利率不变，而贸易壁垒和政策风险将显著影响增长前景。国内方面，中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界 电解铝观点总结 点以下。其中生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低。基本面上，电解铝供给端，国内新增产能及减产检修皆有出现，但因为开工率及总产能皆处高位，故增量部分较为零星。进出口方面，由于国际贸易关系的缓和，中美之间有一段时间暂停关税征收，冶炼厂或有“抢出口”等操作，提升冶炼厂生产积极性，国内供应量级维持相对充足状态。电解铝需求方面，下游消费旺季过渡至淡季，铝材加工企业订单有所回落。在贸易关系缓和以及国内宏观政策扩大内需的背景下，沪铝的消费预计将受季节因素影响而回落，但由于宏观环境方面的刺激和支撑，整体回落幅度可控，仅小幅收减，库存保持相对低水平区间运行。整体来看，沪铝基本面或处于，供给相对稳定，需求略有收减的阶段。期权方面，购沽比为0.67，环比+0.0252，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，红柱走扩。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。