氯碱（PVC烧碱）日报

1/7氯碱（PVC烧碱）日报第一部分相关数据2025/5/30日涨跌日涨跌幅名称2025/6/32025/5/30-58-1.17%SH50625812714-19-0.40%SH50923712456-34-0.71%SH601227123581.11.07%SH 主力持仓(万手）16.3413.26-0.01-0.32%SH 仓单（手）0015.0-38.46%SH 6-9价差21025824.0-15.00%SH9-1价差1009848.0-13.60%06基差2592269.0-5.84%09基差25418524.0-12.44%01基差354283-10-0.22%山东32%840845-20-0.42%江苏32%930900-25-0.57%浙江32%1130113000.00%山东氧化铝采购32%840840-10-0.21%山东50%13801400-10-0.21%广东50%1685168000.00%新疆片碱3050305000.00%广东片碱37753775#N/A#N/A#N/A西南片碱36503650#N/A#N/A#N/A50%华北FOB41041000.00%片碱华北FOB510510-10-9.09%山东50%-32%135159157.89%江苏50%-32%27136555.00%广东片碱-广东50%40541554.76%广东50%-山东50%610560154.23%华南片碱-西北片碱525575208.89%西南片碱-西北片碱400450-100-4.3%山东原盐价格210210-50-1.7%山东液氯价格1-10000.0%江苏液氯价格-200-200-10031.9%山东烧碱利润73775368-8.4%江苏烧碱利润889796-253.7%山东氯碱综合利润73866461-35.6%50%碱出口利润-23-24烧碱成本利润烧碱基差月差烧碱现货价格烧碱现货价差烧碱相关烧碱期货价格第二部分市场研判PVC现货市场，今日国内PVC粉市场现货价格窄幅弱调，价格重心小幅下移。PVC期货区间震荡，贸易商基差变化不大，点价成交部分略有价格优势。整体下游采购积极性较低，市场内现货成交平平。5型电石料，华东主流现汇自提4600-4720元/吨，华南主流现汇自提 【市场回顾】 2/74700-4750元/吨，河北现汇送到4470-4590元/吨，山东现汇送到4590-4650元/吨。烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格840-925元/吨，较上一工作日均价下降2.5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格840元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1350-1410元/吨，较上一工作日均价下降20元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格930-1020元/吨，较上一工作日价格上涨15元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1480-1570元/吨，较上一工作日价格稳定。【相关资讯】1.金岭（6月4日）液碱价格：山东金岭，1、30%液碱价格不动，执行现汇800元/吨、承兑810元/吨；2、大王公司32%液碱价格不动，执行现汇850元/吨、承兑860元/吨；3、东营公司32%液碱价格不动，执行现汇890元/吨、承兑900元/吨；4、48%液碱价格不动，生产贸易统一执行现汇1350元/吨，承兑1370元/吨；5、大王公司50%液碱价格上调30元，生产贸易统一执行现汇1380元/吨、承兑1400元/吨。6、东营公司50%液碱价格不动，生产执行现汇1390元/吨、承兑1410元/吨，贸易执行现汇1410元/吨。2.液氯，山东鲁西地区氯气不变，明天槽车出厂补贴100-1元/吨。【逻辑分析】1.PVC方面6-7月PVC供需预期仍旧偏弱，供应端，存量装置检修计划偏少，开工存回升预期，尽管当前利润处于亏损状态，但仍在以碱补氯当中，利润尚不足以驱动PVC大量减产，6-7月福建万华、天津大沽、甘肃耀望等装置均有投产预期。需求端，内需仍受房地产拖累，出口面临印度反倾销和BIS认证的不确定性，可能不利于PVC出口。PVC中长期仍是供需过剩，空单持有。2.烧碱方面09合约预期偏弱，烧碱中期方向偏空看待，从烧碱历史行情来看，盘面存在较大的抢跑可能，核心逻辑在于：随着大部分氧化铝新装置投产及补库存结束，届时需求端预计没有大的需求增量，尤其是魏桥和文丰投产之后。烧碱新装置存投产预期，青岛海湾30万吨装置、甘肃耀望30万吨装置、天津渤化30万吨装置、东南电化计划6-7月投产，当前的氯碱综合利润不足以驱动烧碱装置大量减产。山东氧化铝大厂接连上调液碱采购价后，送货量显著上升，氧化铝价格转跌复产逻辑减弱，现货上涨驱动走弱，但6月检修仍多、液碱库存不高，仍存支撑。【交易策略】1.单边：烧碱：现货上涨驱动走弱，但仍存支撑，烧碱09合约供需预期偏弱，逢高做空。PVC：PVC中长期仍是供需过剩，空单持有。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。 3/7第三部分相关附图图2：烧碱09合约季节性220023002400250026002700280029003000310032009/1610/1611/1612/161/16 2/163/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16SH 09合约价格走势2409数据来源：银河期货，WIND图4：烧碱09基差走势-800-600-400-20002004006009/1610/1611/1612/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16SH 09基差走势2409数据来源：银河期货，wind，隆众 4/7数据来源：银河期货，wind图8：烧碱09持仓0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.001/12/13/14/15/16/1SH 09持仓（万手）20232024数据来源：银河期货，wind图10：烧碱仓单01002003004005006007008009001/12/13/14/15/16/1烧碱仓单量2024 数据来源：银河期货，wind图7：PVC 09持仓0.020.040.060.080.0100.0120.01/12/13/14/15/16/17/18/1PVC09合约持仓量2019202020232024数据来源：银河期货，wind图9：PVC仓单0200004000060000800001000001200001-12-13-14-15-16-1PVC仓单202020212022 数据来源：银河期货，wind图11：PVC现货价格400050006000700080009000100001/12/13/14/15/16/1PVC常州SG-520222023数据来源：银河期货，卓创图13：乌海电石价格200030004000500060007000800090001/12/13/14/15/16/1乌海电石价格202020212022数据来源：银河期货，隆众 5/7数据来源：银河期货，wind图12：烧碱现货价格200025003000350040001/12/13/14/15/16/1山东32%液碱价格-卓创20222023数据来源：银河期货，隆众图14：山东液氯价格-1000-50005001000150020001/12/13/14/15/16/1山东液氯价格20222023数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众图17：山东氯碱综合利润（PVC和烧碱）-700-200300800130018002300280033001/12/13/14/15/16/17/1山东氯碱综合利润（碱V）20222023数据来源：银河期货，卓创，隆众 6/7数据来源：银河期货，卓创，隆众图18：山东氯碱综合利润-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/1山东氯碱综合利润202220232024数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 7/7