聚酯产业链日度策略报告

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场高开低走，PX2509收于6524元/吨（-1.42%），PTA2509收于4628元/吨（-1.53%），EG2509收于4306元/吨（-0.99%）。现货市场方面，PX价格跌幅明显，尾盘实货商谈在824美元/吨；PTA现货市场商谈氛围一般，主港在09+205~215附近；乙二醇内盘弱势下行，现货基差在09合约升水140-146元/吨附近。
• 重要资讯：
  • PX：供应环比回升，开工率82.1%，装置动态包括辽阳石化重启、浙石化恢复负荷等。
  • PTA：供应将逐步回升，开工率75.7%，装置动态包括台化兴业重启、嘉通能源重启等，新装置虹港石化计划6月上投产。下游聚酯负荷回落至91.7%，终端订单不及预期。
  • 乙二醇：油制装置检修集中，合成气装置开工将回升，整体开工延续低位震荡。华东港口库存68.70万吨，环比下降5.6万吨。
• 市场逻辑：PX延续去库对价格有支撑，但终端需求不佳和成本偏弱形成拖累；PTA供应将回升而下游进入淡季，供需面承压；乙二醇供需面偏紧对价格有支撑，但需求存转弱预期和成本偏弱形成拖累。
• 交易策略：聚酯原料供需偏紧，但供应将边际回升叠加需求不佳，行情预计延续承压走弱。PX建议偏空对待，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议偏空对待，支撑位4550-4600，压力位4900-4950；乙二醇建议偏空对待，支撑位4100-4200，压力位4500-4600。期权策略：卖虚值看涨期权或买虚值看跌期权。关注装置动态和成本走势。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场跟随原料高开低走，PF2507收于6338元/吨（-0.72%），PR2507收于5912元/吨（-1.17%）。现货市场方面，涤短纤产销65%，华东水瓶片现货价5963元/吨，市场成交气氛尚可。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率93.2%，加工费持续走弱并再度步入亏损，高温淡季临近，后续开工预计震荡回落。福建金纶装置停车20天，工厂库存12.8天，涤纱开机率69%，纯涤纱成品库存25.9天。
  • 瓶片：某大厂70万吨6月初减停产，开工率91.7%，生产持续亏损，预计负荷震荡回落。三房巷新装置75万吨5月初投产，20万吨5月下停车重启未定。下游需求一般。
• 市场逻辑：短纤在高成本和弱需求夹击下加工费持续走弱并亏损，负荷震荡下行对价格形成一定支撑，但受成本引导将延续震荡偏弱走势；瓶片亏损程度加深倒逼开工回落，下游需求已前置，供需面对价格支撑不足，行情主要跟随成本震荡偏弱。
• 交易策略：聚酯产品将震荡回落。短纤建议偏空对待，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片建议偏空对待，支撑位5600-5650，压力位6200-6300。期权策略：卖虚值看涨期权或买虚值看跌期权。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。

总结

• 核心观点：聚酯原料和产品均面临供需压力，但供应边际回升和需求不佳导致行情承压走弱。
• 关键数据：
  • PX：开工率82.1%，价格6524元/吨。
  • PTA：开工率75.7%，价格4628元/吨。
  • 乙二醇：开工率59.83%，华东港口库存68.70万吨。
  • 短纤：开工率93.2%，加工费亏损，库存12.8天。
  • 瓶片：开工率91.7%，亏损加深，库存25.9天。
• 研究结论：聚酯原料和产品建议偏空对待，关注装置动态和成本走势。