核心观点与市场研判
PVC市场：
- 现货价格窄幅弱调，期货区间震荡，贸易商基差小幅走强，点价成交有价格优势。
- 下游采购积极性一般，社会库存持续去库，检修增多，但后续需求预期偏弱，供应端开工存回升预期。
- 绝对价格低位，利润亏损，中长期供需过剩，空单持有。
烧碱市场：
- 09合约预期偏弱，中期方向偏空，盘面存在抢跑可能。
- 需求端无增量预期（尤其是魏桥和文丰投产后），氯碱综合利润不足以驱动大规模减产。
- 山东氧化铝上调液碱采购价后送货量上升，但6月检修仍多、库存不高，仍存支撑。
关键数据
PVC：
- 5型电石料价格：华东4590-4700元/吨，华南4700-4740元/吨，山东4600-4660元/吨。
- 09合约持仓量106.9万手，仓单3.93万手。
- 9-1月差-162元/吨，基差-366元/吨。
烧碱：
- 山东32%液碱成交价845-915元/吨，50%液碱1380-1420元/吨。
- 09合约持仓量14.5万手，仓单0手。
- 9-1月差158元/吨，基差-385元/吨。
成本利润：
- 电石利润-314元/吨，烧碱利润753元/吨，氯碱综合利润664元/吨。
- 山东外购电石法PVC利润-821元/吨。
交易策略
单边：
- 烧碱：现货上涨驱动走弱，逢高做空09合约。
- PVC：中长期供需过剩，空单持有。
套利与期权：暂时观望。
附图数据
- 提供了PVC和烧碱09合约价格走势、基差、月差、持仓、仓单、现货价格、电石和液氯价格、利润等图表数据。
