市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金盘中跌破3250美元，重回3280美元附近；伦敦银小幅走高，交投于33.4美元附近。沪金主力合约收跌0.81%，报764.32元/克；沪银主力合约收平，报8224元/千克。
- 美元指数：高开低走，交投于100附近。
- 美债收益率：10年美债收益率小幅走高，交投于4.5%附近。
- 人民币汇率：低开高走，交投于7.19附近。
重要资讯
- 关税动向：美国联邦法院阻止特朗普“解放日”关税生效，裁定其征收全面关税属于越权行为。
- 美联储会议纪要：失业率和通胀上升风险上升，灵活平均通胀目标制在高风险环境中的益处减弱，滞胀预测或成美联储6月经济预测摘要基调。
- 美联储观察：6月维持利率不变概率为97.8%，降息25个基点概率为2.2%；7月维持利率不变概率为77.6%，累计降息25个基点概率为22%。市场押注美联储今年9月、12月各降息1次。
逻辑分析
- 前期市场对美国债务和赤字膨胀的担忧未持续发酵，美债和美元指数反弹。
- 大国间贸易谈判进入观望期，特朗普关税政策被裁定越权，不确定性增加。
- 宏观利多情绪未能持续，美元反弹，特朗普关税政策有效性受质疑，贵金属短期内承压调整。
交易策略
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：美元指数与伦敦金、伦敦银呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：实际收益率与伦敦金、伦敦银呈负相关。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金、SHFE黄金；COMEX白银、SHFE白银。
- 期现走势：沪金TD、沪银TD与现货价格走势。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价、沪银与COMEX白银价差。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率、人民币即期价与黄金隐含汇率。
- 金银比：上期所金银比、Comex金银比。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓、SLV白银ETF持仓。
- 期货持仓量：黄金期货持仓量、白银期货持仓量。
- 期货库存：沪金库存、沪银库存。
- 成交量：沪金成交量、沪银成交量。
- TD数据：黄金TD递延费、白银TD递延费；黄金TD交收量、白银TD交收量。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美国国债收益率曲线、10年美债收益率。
研究结论
- 贵金属短期承压调整，受美元反弹和特朗普关税政策不确定性影响。
- 市场关注美联储政策动向和贸易谈判进展。
- 交易策略建议暂时观望。
