一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期特朗普贸易战反复，经济衰退地缘异动风险上升；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。
- 避险属性：特朗普称6月4日起提高进口钢铁关税至50%，关税暂缓期即将结束，欧盟可能进行反制；俄乌伊斯坦布尔和谈破裂，伊朗准备拒绝美国核提议。
- 货币属性：美联储承认通胀和失业率恐同时攀升，市场预期美联储下次降息至9月，总降息空间跌至50基点左右；美元指数承压回调，美债收益率震荡偏强。
- 商品属性：CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏多，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3406.40美元/盎司，上涨2.82%；伦敦金3370.85美元/盎司，上涨2.85%。
- 国内价格：沪金主力收盘价783.10元/克，上涨1.46%；黄金T+D收盘价768.02元/克，下跌0.75%。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-22.46元/克，金银比101.39，金铜比7.01，金油比54.04。
- 持仓量：Comex黄金手数437538，沪金主力180833手，黄金TD205424手。
- 库存：LBMA库存8536吨，Comex黄金1193吨。
- 黄金ETF：SPDR吨数933.07吨。
- 风险提示：美联储官员讲话、美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价34.93美元/盎司，上涨5.61%；伦敦银33.25美元/盎司，上涨0.50%。
- 国内价格：沪银主力收盘价8456.00元/千克，上涨2.90%；白银T+D收盘价8192.00元/千克，下跌0.57%。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差741.24元/克。
- 持仓量：Comex白银147555手，沪银主力5552190手，白银TD3425600手。
- 库存：LBMA库存22859吨，Comex白银15407吨。
- 白银ETF：iShare吨数14351.82吨。
- 风险提示：美联储官员讲话、美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，M2同比4.44%；十年期美债真实收益率2.63；美元指数98.69；美债利差（3月-10年）0.50。
- 美联储总资产67241.46亿美元，CPI同比2.30，核心CPI同比2.80；GDP年化同比2.00，失业率4.20，非农就业人数17.70万。
- 避险属性：地缘政治风险指数341.84，VIX指数18.36。
- 商品属性：CRB商品指数294.93，离岸人民币7.2178。
- 央行黄金储备：中国2294.50吨，美国8133.46吨，世界36250.15吨。
- 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具。
