全球市场观察
- 避险情绪波动：特朗普升级钢铝关税引发市场避险情绪上升，随后白宫和美联储稳市措施导致避险情绪下降，美股收涨。亚太股市可能随美股反弹。
- 中国经济与股市：中国汽车业价格战，股市和人民币汇率低开高走后收跌。港股医疗保健、地产建筑与能源领跌，A股汽车、电子与机械设备跌幅居前。香港颁布《稳定币条例》，数字货币概念股走强。
- 美元走势分析：近期美元下跌主要因白宫政策极端化风险，资金流向欧元、日元和本国资产。美元短期进入超卖状态，但仍有下跌空间，预计年末降至97左右。中长期内，美元仍将保持主导地位，但份额可能下降，欧元、人民币份额可能上升。
- 美股盈利预测与估值：美股盈利下调风险已释放，标普500指数盈利增速预测从14%降至9.1%，预计进一步下调至7%。美股估值仍贵，未来收益存在均值回归风险，建议控制仓位，增加防御性板块和估值/盈利性价比较高板块配置。
- 美债与企业债分析：美债收益率可能先高后低，关税和减税计划将限制降幅，但未来具有下降空间。企业财务稳健，盈利延续增长，可超配投资级企业债。
行业点评
- 中国医药：MSCI中国医疗指数跑赢MSCI中国指数。中国创新药出海交易持续兑现，三生制药、信达生物、复宏汉霖等公司取得重要临床数据，并与辉瑞、Regeneron达成重磅交易。医药行业受益于创新药出海、集采政策优化等因素，有望迎来估值修复。推荐买入百济神州、三生制药、固生堂、诺诚健华、巨子生物。
公司点评
- 众安在线：受稳定币条例和法案影响，股价上涨。公司保险业务基本面持续改善，众安银行有望成为稳定币发行商的托管银行。预计估值回落空间有限，上调目标价至20.4港元，维持“买入”评级。
- 瑞声科技：调研总结显示，光学、汽车和机器人领域多重增长动力。预计2025年营收增长，利润率扩张。维持“买入”评级及目标价58.78港元。
招银国际环球市场焦点股份
- 列出吉利汽车、小鹏汽车、中联重科、三一重工、瑞幸咖啡、珀莱雅、华润饮料、百济神州、信达生物、友邦保险、中国财险、腾讯、阿里巴巴、携程集团、绿城服务、小米集团、比亚迪电子、地平线机器人、韦尔股份、贝克微、北方华创、Salesforce CRM等公司的股价目标价、市盈率、市净率、ROE、股息率等数据。
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