棉花周报（5.26-5.30）

本周棉花主力09合约横盘整理。中美谈判取得进展，互降关税，USDA5月报显示25/26年度产量下降、消费增加、期末库存不变。海关数据显示4月纺织品服装出口同比增长1.5%，棉花和棉纱进口分别减少82.2%和1.4%。农村部数据显示4月24/25年度产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。前期利多消息减弱，纺织业进入消费淡季，郑棉主力09短期反弹动力减弱，盘面重心震荡下移。

利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，期货价格接近历史低位。 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加，欧洲出台法案限制进口。

关键数据：

• USDA5月报：25/26年度产量下降，消费增加，期末库存不变。
• 海关：4月纺织品服装出口同比增长1.5%，棉花进口减少82.2%，棉纱进口减少1.4%。
• 农业部：4月24/25年度产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。

研究结论：利多消息随时间减弱，纺织业进入消费淡季，郑棉主力09短期反弹动力不足，盘面重心震荡下移。