美豆周度报告

美豆周度报告 国泰君安期货研究所农产品组 谢义钦投资咨询从业资格号：Z0017082 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint SpecialreportonGuotaiJunanFutures 0 观点与逻辑 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 本周多空因素与观点 总体观点 南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡，区间950-1150美分/蒲式耳 利空因素 1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大2、未来两周美豆主产区降水正常偏多3、美国小型炼厂生柴添加可能得到一部分豁免，不利于豆油消费 利多因素 1、中美关税战缓和预期较强，市场期待中国需求的回归2、市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 02 市场价格 本周美豆价格震荡走低 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 美分/蒲式耳 1800 1600 1400 1200 1000 800 01-02 01-07 01-12 01-17 01-22 01-27 02-01 02-06 02-11 02-16 02-21 02-26 03-03 03-08 03-13 03-18 03-23 2018 03-28 04-02 04-07 04-12 04-17 2019 04-22 04-27 05-02 05-07 05-12 05-17 2020 05-22 05-27 06-01 06-06 06-11 美豆连续 2021 06-16 06-21 06-26 07-01 07-07 2022 07-12 07-17 07-22 07-27 08-01 2023 08-06 08-11 08-16 08-21 08-26 2024 08-31 09-05 09-10 09-15 09-20 2025 09-25 09-30 10-05 10-10 10-15 10-20 10-25 10-30 11-04 11-09 11-14 11-19 11-24 11-29 12-04 12-09 12-14 12-19 12-24 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 12-30 美豆粕横盘震荡 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 美元/短吨 530 480 430 380 330 280 01-02 01-07 01-12 01-17 01-22 01-27 02-01 02-06 02-11 02-16 02-21 02-26 03-03 03-08 03-13 03-18 03-23 2018 03-28 04-02 04-07 04-12 04-17 04-22 2019 04-27 05-02 05-07 05-12 05-17 2020 05-22 05-27 06-01 06-06 美豆粕连续 06-11 2021 06-16 06-21 06-26 07-01 07-07 2022 07-12 07-17 07-22 07-27 08-01 2023 08-06 08-11 08-16 08-21 08-26 2024 08-31 09-05 09-10 09-15 09-20 2025 09-25 09-30 10-05 10-10 10-15 10-20 10-25 10-30 11-04 11-09 11-14 11-19 11-24 11-29 12-04 12-09 12-14 12-19 12-24 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 12-30 美豆油明显走低，小型炼厂生柴添加义务豁免持续利空 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 美分/磅 100 90 80 70 60 50 40 30 20 01-02 01-07 01-12 01-17 01-22 01-27 02-01 02-06 02-11 02-16 02-21 02-26 03-03 03-08 03-13 03-18 03-23 2018 03-28 04-02 04-07 04-12 04-17 2019 04-22 04-27 05-02 05-07 05-12 05-17 2020 05-22 05-27 06-01 06-06 美豆油连续 06-11 2021 06-16 06-21 06-26 07-01 07-07 2022 07-12 07-17 07-22 07-27 08-01 2023 08-06 08-11 08-16 08-21 08-26 2024 08-31 09-05 09-10 09-15 09-20 09-25 2025 09-30 10-05 10-10 10-15 10-20 10-25 10-30 11-04 11-09 11-14 11-19 11-24 11-29 12-04 12-09 12-14 12-19 12-24 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 12-30 美湾港口大豆现货价格稳定 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 美元/蒲式耳 20 18 16 14 12 10 8 01-01 01-06 01-11 01-16 01-21 01-26 01-31 02-05 02-10 02-15 02-20 02-25 03-02 03-07 03-12 03-17 03-22 2018 03-27 04-01 04-06 04-11 04-16 04-21 USDA：大豆：港口价：美国墨西哥湾沿岸地区（周） 2019 04-26 05-01 05-06 05-11 05-16 2020 05-21 05-26 05-31 06-05 06-10 2021 06-15 06-20 06-25 06-30 07-05 2022 07-10 07-15 07-20 07-25 07-30 08-04 2023 08-09 08-14 08-19 08-24 08-29 2024 09-03 09-08 09-13 09-18 09-23 2025 09-28 10-03 10-08 10-13 10-18 10-23 10-28 11-02 11-07 11-12 11-17 11-22 11-27 12-02 12-07 12-12 12-17 12-22 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 12-28 农场（爱荷华）采购价基本稳定 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 美元/蒲式耳 19 17 15 13 11 9 7 01-01 01-06 01-11 01-16 01-21 01-26 01-31 02-05 02-10 02-15 02-20 02-25 03-02 03-07 03-12 03-17 03-22 03-27 2018 04-01 04-06 04-11 04-16 04-21 2019 04-26 05-01 05-06 USDA：大豆：艾奥瓦州产：价格（周） 05-11 05-16 2020 05-21 05-26 05-31 06-05 06-10 2021 06-15 06-20 06-25 06-30 07-05 2022 07-10 07-15 07-20 07-25 07-30 08-04 2023 08-09 08-14 08-19 08-24 08-29 2024 09-03 09-08 09-13 09-18 09-23 2025 09-28 10-03 10-08 10-13 10-18 10-23 10-28 11-02 11-07 11-12 11-17 11-22 11-27 12-02 12-07 12-12 12-17 12-22 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 12-28 爱荷华州西南地区大豆现货价格基本稳定 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 美元/蒲式耳 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 01-01 01-06 01-11 01-16 01-21 01-26 01-31 02-05 02-10 02-15 02-20 02-25 03-02 03-07 03-12 03-17 03-22 03-27 2018 04-01 04-06 04-11 USDA：大豆：终端库：现货采购价：艾奥瓦州西南地区（日） 04-16 04-21 2019 04-26 05-01 05-06 05-11 05-16 2020 05-21 05-26 05-31 06-05 06-10 2021 06-15 06-20 06-25 06-30 07-05 2022 07-10 07-15 07-20 07-25 07-30 08-04 2023 08-09 08-14 08-19 08-24 08-29 2024 09-03 09-08 09-13 09-18 09-23 2025 09-28 10-03 10-08 10-13 10-18 10-23 10-28 11-02 11-07 11-12 11-17 11-22 11-27 12-02 12-07 12-12 12-17 12-22 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 12-28 巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 雷亚尔/袋 210 190 170 150 130 110 90 70 01-01 01-06 01-11 01-16 01-21 01-26 01-31 02-05 02-10 02-15 02-20 02-25 03-02 03-07 03-12 03-17 03-22 03-27 2018 04-01 04-06 04-11 04-16 04-21 2019 04-26 05-01 IMEA：大豆：现货价：马托格罗索州（日） 05-06 05-11 05-16 2020 05-21 05-26 05-31 06-05 06-10 2021 06-15 06-20 06-25 06-30 07-05 2022 07-10 07-15 07-20 07-25 07-30 2023 08-04 08-09 08-14 08-19 08-24 2024 08-29 09-03 09-08 09-13 09-18 2025 09-23 09-28 10-03 10-08 10-13 10-18 10-23 10-28 11-02 11-07 11-12 11-17 11-22 11-27 12-02 12-07 12-12 12-17 12-22 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 12-28 巴西现货大豆现货价稳中略涨 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究 雷亚尔/袋 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 01-01 01-06 01-11 01-16 01-21 01-26 01-31 02-05 02-10 02-15 02-20 02-25 03-02 03-07 03-12 03-17 03-22 2018 03-27 04-01 04-06 04-11 04-16 04-21 2019 04-26 05-01 05-06 05-11 大豆：现货均价：帕拉纳瓜港（日） 05-16 2020 05-21 05-26 05-31 06-05 06-10 2021 06-15 06-20 06-25 06-30 07-05 2022 07-10 07-15