纸浆周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS行业资讯01行业资讯 操作建议04操作建议 行情数据行情走势基差与月差 基本面数据现货价格供给库存需求 行业资讯1 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年5月29日，中国纸浆常熟港库存52.6万吨，较上周期下降3.7万吨，环比下降6.6%。本周常熟港库存呈现去库走势。2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年5月29日，中国青岛港港内港外仓库纸浆库存135.5万吨，较上周上涨1.7万吨，环比上涨1.3%。本周期青岛港库存周期内呈现累库的走势。3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年5月29日，中国纸浆高栏港库存16.9万吨，较上周下降0.3万吨，环比下降1.7%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年5月29日，中国纸浆主流港口样本库存量：216.1万吨，较上期累库0.4万吨，环比上涨0.2%，库存量在本周期整体数量变动不大，呈现小幅累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现小幅累库的趋势，港内日均出货速度较上周期变动不大，增涨至1.6万吨/日，主港货源阔叶浆数量占比较重。本周期常熟港库存呈现去库走势，周内出货数量接近7万吨。本周期其余港口库存数量变动不大，在正常区间内波动。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现小幅累库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。）5.【1-4月纸及纸板产量超5000万吨行业利润总额同比下降超两成】据悉近日，国家统计局公布了2025年1-4月主要工业行业经营情况。数据显示，全国规上企业机制纸及纸板（外购原纸加工除外）产量5157.1万吨，同比2024年增长3.3%，生产端继续呈现上升势头，但同比增速已经弱于一季度。4月当月，纸及纸板产量1348.4万吨，同比增长1.6%；环比下降7.3%。1-4月，造纸和纸制品业营业收入4462.3亿元，同比下降1.6%；利润总额113.0亿元，同比下降23.6%。6.【广西清云纸业首条造纸生产线TM1成功开机投产】5月27日，位于贵港高新区粤桂循环产业园的广西清云纸业有限公司生产车间内，随着1号造纸机的轰鸣声响起，首条造纸生产线TM1正式启动。经过一个半小时的高效运转，首卷原纸顺利下线，标志着该公司年产15万吨生活用纸项目首条生产线成功投产，为区域造纸产业升级注入强劲动力。智能化生产线：技术引领高效产能TM1生产线采用国际领先的智能化设备，配备全自动纸浆处理系统和数字化监控平台。碎浆环节中，高精度碎浆机通过变频控制实现纸浆纤维的均匀分散；磨浆阶段采用双盘磨浆技术，显著提升纸浆的纤维结合力。项目一期已建成4条原纸高速生产线及10条后加工生产线，可日产生活用纸原纸400吨，后加工车间通过全自动分切、包装设备，实现抽纸、卷纸等终端产品的快速成型。目前，生产线已通过ISO质量体系认证，产品达到国家A级标准。 资料来源：隆众资讯、中纸网 4 行情数据02 Special report on Guotai Junan Futures行情走势 Special report on Guotai Junan Futures基差基差：银星（右轴）山东市场进口木浆报价——银星基差：银星值（元/吨）环比上期（2025/5/23） Special report on Guotai Junan Futures月差07-09月差480050005200540056005800600007-09月差 基本面数据03 Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润针阔叶价差：银星-金鱼050010001500200025004000450050005500600065007000元/吨元/吨价差：银星-金鱼（右轴）山东市场进口木浆报价——银星山东市场进口木浆报价——金鱼价差：银星-金鱼价差：俄针-金鱼日期2025/5/30值（元/吨）2050.00环比上期（2025/5/23）0.00%同比272.73% 资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究银星-金鱼价差变化不大，俄针-金鱼价差扩大400045005000550060006500元/吨价差：俄针-金鱼（右轴）针叶浆：市场价：山东：俄针牌（日）山东市场进口木浆报价——金鱼针阔叶价差：俄针-金鱼2025/5/301250.000.00%733.33% 11资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨，下降30美元/吨，针叶进口利润大幅改善；阔叶浆明星5、6月没有数量供应，预计7月部分恢复供应-1500-1000-5000500100015000100020003000400050006000700080002022/5/302023/5/302024/5/302025/5/30元/吨元/吨阔叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——明星明星进口价格阔叶进口利润（明星）阔叶浆进口利润（明星）2025/5/30--- Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润-1400-1200-1000-800-600-400-200020040060001000200030004000500060007000800090002022/5/302023/5/302024/5/302025/5/30元/吨元/吨针叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——银星银星进口价格针叶进口利润（银星）针叶浆进口利润（银星）日期2025/5/30值（元/吨）112.07环比上期（2025/5/23）-28.22%同比126.07% 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究05-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26山东市场进口木浆报价——凯利普20232024202505-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26山东市场进口木浆报价——狮牌202320242025进口针叶浆新一轮报价下调，且周初纸浆期货主力合约价格明显下挫，加重市场观望情绪，进口针叶浆现货市场成交节奏有所放缓，需求端难有放量提振，现货价格下行。虽临近周末现货价格随盘小幅回涨，但幅度相对有限，实际成交依旧清淡。40004500500055006000650070007500800001-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0705-1805-2906-0906-2107-0407-1507-2608-0608-1708-2809-0809-2010-0710-1810-29元/吨针叶浆：市场价：山东：俄针牌（日）2022202320242025俄针2025/5/302025/5/306300.005400.00-0.79%-0.92%-2.33%-10.00% Special report on Guotai Junan Futures价格：针叶浆02-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-08山东市场进口木浆报价——银星202120222023202402-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-20山东市场进口木浆报价——北木20212022202320242025银星凯利普2025/5/302025/5/30值（元/吨）6200.00环比上期（2025/5/23）-0.80%-3.13% 13资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨山东市场进口木浆报价——明星20202021202220232024202530003500400045005000550060006500700001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨山东市场进口木浆报价——布阔202020212022202320242025目前下游原纸企业出货压力仍存，原料采购心态相对谨慎，刚需、压价采购为主，进口阔叶浆市场承压小鸟布阔2025/5/302025/5/304100.004100.00-2.38%-2.38%-29.31%-23.36% Special report on Guotai Junan Futures价格：阔叶浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-30元/吨山东市场进口木浆报价——金鱼202020212022300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-30元/吨山东市场进口木浆报价——小鸟202020212022金鱼日期2025/5/30值（元/吨）4150.00环比上期（2025/5/23）-1.19%同比-29.06% Special report on Guotai Junan Futures价格：本色浆、化机浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-27元/吨山东市场进口木浆报价——金星20202021202220232024金星昆河日期2025/5/302025/5/30值（元/吨）5300.003900.00环比上期（2025/5/23）0.00%0.00%同比-5.36%-1.27% Special report on Guotai Junan Futures供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量02040608010012014016018020001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨纸浆：港口库存：欧洲（月）2020202120