铁矿石月报：供需结构继续转弱，矿价承压运行

行情回顾：期现货价格走弱：：价格：：来源:同花顺，中辉期货有限公司5月期现货价格震荡偏弱运行，截至5月29日主力合约期货价格月环比下跌2元/吨 【供应端】四大矿山6月发运回升，预估环比增加发运300万吨左右；全球非主流发运整体比较稳定，6月预估发运4485万吨，减量5万吨左右；国产矿预计6月份产量2085万吨，环比减少47万吨；6月全球供应整体环比增加248万吨左右【需求端】国内方面，按照钢联统计口径，6月预计高炉铁水产量7350万吨，环比减少240万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少393万吨。海外方面，除中国外生铁日均产量整体稳定，预估6月份生铁产量环比增加22.5万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求增加37万吨左右。综合全球来看，6月份61%品位的铁矿石需求减少356万吨左右。【观点及策略】6月全球铁矿石静态供需偏宽松，价格震荡偏弱运行。风险与关注：钢厂生产情况、外矿发到货情况、宏观及产业政策的出台及实施情况。 。 5月底247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加0.18个百分点，同比去年增加2.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.69%，环比上周减少0.63个百分点，同比去年增加2.52个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点；日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨。来源:中辉期货有限公司 •5月长短流程钢厂盈利暂稳，生产积极性尚可；•短流程钢厂濒临亏损，生产积极性不强。 需求：6月水产推演•按照钢联统计口径，5月全国生铁产量预估7590万吨，同比增加3.8%•6月预计高炉铁水产量7350万吨，环比减少240万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少393万吨 需求：海外水产整体稳定•除中国外生铁日均产量整体稳定，预估6月份生铁产量环比增加22.5万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求增加37万吨左右； •国内方面，按照钢联统计口径，6月预计高炉铁水产量7350万吨，环比减少240万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少393万吨。•海外方面，除中国外生铁日均产量整体稳定，预估6月份生铁产量环比增加22.5万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求增加37万吨左右。•综合全球来看，6月份61%品位的铁矿石需求减少356万吨左右。 •VALE：6月预估发运2500万吨，环比增加30万吨；•力拓：6月预估发运2785万吨，环比增加190万吨来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司•必和必拓：6月预估发运2720万吨，环比增加185万吨左右；•FMG：6月预估发运1775万吨，环比减少105万吨。 •四大矿山6月发运回升，预估环比增加发运300万吨左右；矿山产销量淡水河谷力拓必和必拓FMG2025Q27060790576455371.52025Q2.420902525239017152025Q2.524702595253518802025Q2.62500278527201776.5 非主流运稳中微降5月全球非主流预估发运4490万吨，铁矿石价格仍在非主流矿成本线之上，发运整体比较稳定，6月预估发运4485万吨，减量5万吨左右。 测算5月份国内铁精粉产量2132万吨，预计6月份产量2085万吨，环比减少47万吨。来源:中辉期货有限公司 •四大矿山6月发运回升，预估环比增加发运300万吨左右；•全球非主流发运整体比较稳定，6月预估发运4485万吨，减量5万吨左右；•国产矿预计6月份产量2085万吨，环比减少47万吨；•6月全球供应整体环比增加248万吨左右。 库存：口库存有库预期：口：库存：口来源:同花顺,中辉期货有限公司 5月底全国45个港口进口铁矿库存1.39亿吨，月环比减少435吨，预计6月将有所累库。16 库存：厂低库存管理•钢厂多按需补库，库存窄幅波动，库消比持续走弱。：口：库存：来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司